Реструктуризация компании как способ повышения инвестиционной привлекательности

Содержание
  1. Реструктуризация компании: подходы и опасности
  2. Определяем цель реструктуризации компании и выбираем оптимальный способ ее проведения
  3. Присоединение
  4. Слияние
  5. Разделение
  6. Выделение
  7. Преобразование
  8. Разрабатываем план реструктуризации компании
  9. Минимизируем риски, связанные с проведением реструктуризации
  10. Понятие о реструктуризации и способы оздоровления в бизнесе
  11. Формы проведения
  12. Разновидности
  13. Цели проведения
  14. Стадии процесса
  15. Возможные риски
  16. Инвестиционная привлекательность
  17. Как определяется понятие инвестиционной привлекательности
  18. Что такое оценка инвестиционного проекта и зачем она требуется
  19. Как повысить инвестиционную привлекательность предприятия – 10 возможных способов
  20. Понятие и критерии оценки инвестиционной привлекательности
  21. Инвестиционная привлекательность: определение
  22. Критерии оценивания привлекательности с инвестиционной точки зрения
  23. Инвестиционное и финансовое состояние компании
  24. Производственные инвестиционные факторы привлекательности
  25. Управленческие аспекты инвестиционной привлекательности
  26. Рыночное положение привлекательности
  27. Юридический ракурс инвестиционной привлекательности
  28. Варианты оценивания инвестиционной привлекательности
  29. Реструктуризация структуры компании для повышения инвестиционной привлекательности
  30. Выбор курса
  31. Подводные камни
  32. Боязнь акционерного конфликта
  33. Боязнь увеличения налогового бремени
  34. Страх потери управляемости и контроля
  35. Типовые ошибки в процессе реструктуризации
  36. Времена не выбирают

Реструктуризация компании: подходы и опасности

Реструктуризация компании как способ повышения инвестиционной привлекательности

Для чего проводится реструктуризация и о каких рисках нужно помнить при ее проведении?

Как выбрать оптимальный способ реструктуризации?

Как разработать план реструктуризации?

Как минимизировать риски, связанные с проведением реструктуризации?

Реструктуризация используется для повышения эффективности бизнеса.

Но надо учитывть, что законодательство рассматривает реструктуризацию в основном с точки зрения решения финансовых проблем предприятия (погашение кредитов и дебиторской задолженности, уплаты налогов и т. д.

), а налоговые и судебные органы достаточно часто трактуют мероприятия по реструктуризации как способы ухода от налогообложения или вывода активов предприятия. Поэтому поговорим о целях реструктуризации компаний, способах и этапах ее проведения.

Определяем цель реструктуризации компании и выбираем оптимальный способ ее проведения

Чтобы выбрать самый эффективный для конкретной компании способ реструктуризации, сначала нужно определить главную цель ее проведения.

По своей сути любая реструктуризация — это целенаправленное изменение организационной и процессной структуры компании, которое должно обеспечить достижение определенных целей для ее владельцев и/или топ-менеджеров.

Целей может быть и несколько, но всегда есть основная, ради которой и затевается этот достаточно сложный, а часто и рискованный проект.

Цели реструктуризации можно сгруппировать так:

  • защита интересов собственников компании;
  • улучшение финансово-экономического положения компании;
  • повышение конкурентоспособности компании на рынке;
  • развитие бизнеса компании.

В первую группу войдут такие цели, как увеличение стоимости (капитализация активов) компании и минимизация риска потери собственниками контроля над управлением компанией.

Во второй группе целей отметим направления по повышению рентабельности и финансовой устойчивости бизнеса компании, к которым прежде всего относятся оптимизация затрат, налогообложения и минимизация рисков банкротства.

К третьей группе целей можно отнести рост объемов продаж, снижение рисков невыполнения обязательств по дебиторской и кредиторской задолженностями, а также избавление от нерентабельных направлений бизнеса и оптимизацию ценообразования на реализуемую продукцию.

Для четвертой группы характерны цели по объединению капиталов и повышению привлекательности компании для инвесторов и кредиторов.

После того как собственники и руководство компании утвердили основную цель проводимых структурных изменений, выбирают способ реструктуризации, который позволит достичь эту цель.

Присоединение

При присоединении имущество, права и обязанности одного юридического лица переходят к другому юридическому лицу. При этом первая организация прекращает свою деятельность, а вторая продолжает работать.

Пример присоединения — в табл. 1. Компания «Альфа» принимает по передаточному акту на свой баланс имущество, права и обязательства компании «Бета», после чего компания «Бета» юридически прекращает свое существование и исключается из ЕГРЮЛ.

Данный вариант реструктуризации чаще всего используется для того, чтобы закрыть нерентабельную компанию без погашения требований кредиторов, выполнения налоговых обязательств и проведения налоговой проверки финансовой отчетности.

Ведь по действующему законодательству добровольная ликвидация компании, имеющей задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, невозможна.

И даже если у компании нет таких задолженностей, то при подаче заявления о добровольной ликвидации налоговые органы производят проверку деятельности компании, в ходе которой вполне могут быть начислены какие-либо доначисления или пени по налогам.

Слияние

Слияние означает объединение имущества, прав и обязательств нескольких юридических лиц в одну общность — создается новое юридическое лицо, а прежние юридические лица закрываются.

Пример слияния компаний — в табл. 2.

Компании «Альфа», «Бета» и «Гамма» объединяют свое имущество, права и обязанности, регистрируется новое юридическое лицо — компания «Дельта», которое является правопреемником первых трех компаний.

Соответственно, эти компании после подписания передаточных актов ликвидируются, а компания «Дельта» начинает свою деятельность как правопреемник ликвидированных компаний.

Слияние можно использовать в целях: ликвидации убыточной компании, концентрирования имущества и улучшения рентабельности бизнеса для повышения инвестиционной привлекательности, оптимизации бизнес-процессов и снижения затрат на операционную деятельность за счет исключения дублирующих функций и звеньев управления бизнесов и т. д.

Разделение

Разделение — это способ реструктуризации бизнеса, при котором одно юридическое лицо преобразуется в несколько юридических лиц, которые распределяют между собой имущество, права и обязательства первоначального юридического лица, которое прекращает свою деятельность.

Выделение

В этом случае создается новое юридическое лицо, которому переходит часть имущества, прав и обязательств первоначального юридического лица, которое, в свою очередь, продолжает свою деятельность.

Преобразование

Преобразование заключается в том, что предприятие меняет свою организационно-правовую структуру и перерегистрируется как новое юридическое лицо.

Разрабатываем план реструктуризации компании

Чтобы реструктуризация компании была эффективной и с наименьшим уровнем рисков, нужно заранее проработать и утвердить план ее проведения.

На первом этапе собственники и топ-менеджмент компании выбирают главную цель реструктуризации, формируют план по ее осуществлению, формулируют задачи для каждого из топ-менеджеров, которые должны быть выполнены.

По итогам этого этапа формируется видение о том, какие результаты принесет компании ее реструктуризация. Если эти результаты удовлетворяют все заинтересованные стороны, переходят к следующему этапу.

На втором этапе диагностируется текущее состояние компании, оцениваются ее технологические, финансово-экономические и организационно-структурные возможности по проведению реструктуризации. Кроме того, анализируются варианты оптимизировать существующую структуру бизнеса без реструктуризации, за счет внутренних резервов.

задача на данном этапе — обосновать необходимость проведения реструктуризации и подтвердить отсутствие у компании возможности добиться принятой на первом этапе цели без реструктуризации.

Третий этап, без сомнения, самый ответственный, так как в ходе его реализации собственники и топ-менеджмент компании должны в первую очередь правильно оценить плюсы и минусы проводимой реструктуризации, различного рода риски (правовые, налоговые и финансовые, технологические и т. д.), связанные с осуществлением поставленных задач. Также здесь необходимо проанализировать сильные и слабые стороны компании с точки зрения проведения реструктуризации, чтобы оценить, насколько выгоды от нее превышают возможные риски для дальнейшего функционирования бизнеса.

Только в том случае, если реализация второго этапа покажет явную эффективность осуществления реструктуризации, следует переходит к следующему этапу.

На четвертом этапе разрабатывается уже конкретный план реструктуризации компании. В нем должен содержаться полный перечень действий по проведению реструктуризации и ожидаемые результаты. Желательно предусмотреть в данном плане и альтернативные варианты по реализации намеченных мероприятий.

Заключительный, пятый этап формирования плана реструктуризации — привязка разработанных мероприятий к конкретным сотрудникам компании и определение сроков реализации каждого мероприятия.

Минимизируем риски, связанные с проведением реструктуризации

Чтобы реализовать любой из рассмотренных способов реструктуризации компании, необходимо оформить соответствующие документы в контролирующих органах, а значит, всегда есть риски проверки действий по реструктуризации на предмет ухода от налогов и нарушений действующего законодательства. Следовательно, для минимизации таких рисков компания должна обращаться к законодательной базе и готовить пакет документов по реструктуризации с учетом действующих требований.

А. А. Гребенников, финансовый директор ООО «Ипатовский пивзавод»

Источник: https://www.profiz.ru/se/1_2019/varianty_restrukturizacii/

Понятие о реструктуризации и способы оздоровления в бизнесе

Реструктуризация компании как способ повышения инвестиционной привлекательности

Деятельность предприятий является сложной системой, и для увеличения прибыли, снижения риска банкротства и усиления конкурентоспособности владельцы бизнеса часто прибегают к его реструктуризации.

В ее рамках проводятся мероприятия по изменениям в организационной структуре предприятия, производственных процессах и финансовых сферах.

Реструктуризация бизнеса имеет определенные задачи и стадии, которые следует рассмотреть отдельно.

Формы проведения

Выбор определенной формы, по которой будет вестись реструктуризация, зависит преимущественно от того, какие возможности и интересы есть у самой организации. Но перед этим нужно понять, что такое реструктуризация предприятия.

Под этим термином понимают осуществление организационных, финансовых, правовых и технических процедур, которые направлены на рост выпуска продукции, увеличение статей эффективности предприятия и удовлетворение ожиданий кредитных компаний.

Несмотря на ассоциацию этой деятельности с юрлицами, также ей может подвергаться предпринимательский бизнес. Прежде всего, есть три формы, в которых может выражаться реструктурирование:

  • изменение масштаба предприятия либо его сферы деятельности;
  • перемены во внутренней структуре;
  • смена формы собственности компании, ее уставного капитала и вида корпоративного контроля.

Реструктуризация организации это чаще всего ее масштабирование, которое может заключаться в ее увеличении или уменьшении.

При укрупнении предприятия задействуется слияние или поглощение иной компании, когда у первичного юрлица увеличивается количество вспомогательного имущества или площади.

Уменьшение масштаба подразумевает разделение на мелкие подразделения или выделение служб из основного массива компании, а также ликвидацию предприятия или части имущества такового.

Внутренняя структура компании может быть изменена в следующих особенностях:

  • смена состава и структуры собственников проводится путем продажи организации, ее долей или акций, часто контрольного пакета;
  • реализация или закупка активов и пассивов, сюда же относят отступное за долю в управлении компанией;
  • реструктуризация имеющейся задолженности, в том числе и путем государственной помощи.

С помощью реструктуризации бизнес можно как расширить, так и сузить

Таким образом, реструктуризация компании может вестись в направлении меньшей или большей сторон. В ней может измениться масштаб деятельности, количество активов и имущества, а также методика управления юрлицом. Антикризисный пакет мер должен быть всесторонне продуманным и основанным на реальной картине событий, учитывать также нужно и дебиторскую задолженность.

Разновидности

Кроме формы проведения реструктуризирования, этот процесс также разделяется по видам, в зависимости от потребностей. Они могут зависеть от стратегии развития компании либо от количества структурных изменений. Эксперты выделяют следующие виды, от которых зависят методы и средства ведения реструктуризации:

  • Оперативная — предполагает, что изменения производятся существенные, при этом затрагивается фирма в целом, а направлять усилия будут на финансовое оздоровление организации либо увеличение ее платежеспособности, при этом элементы, выделяемые в оперативной реструктуризации, являются многокомпонентными.
  • Стратегическая — также производится с существенными коррективами структуры, но прежде всего, ее задачей является увеличение инвестиционной привлекательности фирмы и расширение количества источников финансирования.
  • Комплексная — производится за несколько стадий, проходя по всем элементам отдельной компании.
  • Частичная — затрагиваются отдельные подразделения и процессы фирмы, при этом основа остается прежней, к примеру, может проводиться реструктуризация обособленного отдела, не затрагивающая остальные части фирмы.

Кроме того, если в результате реструктуризации изменяются формы собственности, то она называется функциональной, к такой относится приватизация, которая предполагает перевод предприятия из собственности государства в частную. Также существует системная реструктуризация, цель которой — смена экономической деятельности, к примеру, если текущий тип продукции невостребован и маркетинг не помогает, то можно перейти на иной тип производства.

Реструктуризация может подразделяться на виды в зависимости от целей, которые должны быть достигнуты в конечном итоге

Цели проведения

При процедуре реструктуризирования преследуются такие цели, как:

  • улучшение экономических показателей работы компании в долгосрочной перспективе или на коротких отрезках времени, это так называемый экстенсивный рост;
  • привлечение инвестиций после улучшения кредиторского рейтинга и наладка выпуска ценных бумаг;
  • увеличение рыночной стоимости акций компании;
  • усиление конкурентоспособности продукции, которую выпускает производитель в рамках целевого рынка;
  • открытие новых сегментов рынка;
  • предупреждение банкротства путем минимизации внешнего долга, именно такая проблема является наиболее распространенной.

Если реструктуризация будет проведена успешно, это позволит оптимизировать финансовые потоки, а также защититься от поглощения со стороны недружественных предприятий. С помощью этого процесса можно ликвидировать участки производств, которые являются неэффективными, в плюс к этому есть возможность получить льготы как в налоговой, так и в таможенной сферах.

Стадии процесса

Реструктуризирование складывается из двух этапов, которые идут последовательно. На первой стадии продумывается реорганизация, составляется ее концепция и план ведения работ, включая применяемые при этом инструменты.

Поскольку любые действия такого рода должны быть согласованы с законом, необходима предварительная правовая подготовка, включая полный бухгалтерский учет.

Важность имеют не только федеральные, но и локальные нормативные акты, кроме того, следует рассмотреть все законные пути, чтобы выбрать максимально эффективный способ реструктуризации.

Также первый этап будет включать в себя подготовку технико-экономического обоснования процесса, из которого будет понятно, зачем выполняется процедура и что она может изменить в предприятии.

Вторая стадия начинается с широкого ситуационного анализа, задача которого — выявить место компании в бизнес-среде и количество ресурсов, которые присутствуют в ней на данный момент и требуются не только для перестройки, но и дальнейшей деятельности.

Важно исключить всевозможные риски на каждом этапе проведения процедуры

В результате проведенной реструктуризации возникают операционная и финансовая синергии, первая из которых позволяет снизить расходы на руководство, скомбинировать ресурсы и увеличить объемы продаж. Финансовая синергия приводит к снижению финансовых издержек на займы, рисков банкротства, а инвестиционные проекты становятся более доходными.

Возможные риски

Во время реструктуризирования даже самая крепкая компания не застрахована от рисков, поэтому следует заранее подготовиться и рассмотреть наиболее возможные из них. Таким образом, реструктуризация может сопровождаться:

  • Отсутствием определенной цели и набора задач, их должен сформировать управленческий штат компании, при этом сотрудникам также нужно разъяснить причину принятия такого решения.
  • Неверным подбором метода реструктуризации, к примеру, вместо стратегической применяется простая оперативная стратегия либо наоборот, были выбраны мероприятия, которые являются более дорогостоящими в той ситуации, когда было достаточно процедур, проводимых оперативно без особых затрат времени.
  • Неправильной оценкой ресурсов, которые потребуются для проведения реструктуризации.
  • Недостаточной квалификацией менеджмента, который не может разработать программу финансового оздоровления компании.
  • Возникновением конфликтов интересов групп, которые принимают участие в реструктуризации.
  • Негативными последствиями для социальных групп, к примеру, сокращением персонала.

Если предприятие нуждается в оптимизации денежных ресурсов либо выпускает продукт, который перестал котироваться на современном рынке, либо же требуется привлечение инвестиций, то улучшить положение поможет реструктуризация. Она представляет собой комплекс мер по масштабированию бизнеса, а также перераспределению потоков финансов и имущества, которые позволят улучшить положение дел в отдельной организации.

Речь в видео пойдет о реструктуризации бизнеса:

Источник: https://MoyDolg.com/restrukturizaciya/yurlica-2/biznes.html

Инвестиционная привлекательность

Реструктуризация компании как способ повышения инвестиционной привлекательности

Современные компании работают в сложных условиях. С одной стороны, влияние оказывает политическая обстановка в стране, а с другой, экономическая нестабильность.

В результате развивается жесткая конкуренция, где каждая фирма, большая или маленькая, борется за свое место под солнцем, используя самые разнообразные способы и методы, чтобы повысить рейтинг предприятия в общем списке надежных и стабильных компаний.

Как определяется понятие инвестиционной привлекательности

В экономической теории дается сразу несколько определений такому понятию, как инвестиционная привлекательность. С одной стороны, это финансово-экономический показатель, а с другой, совокупность качественных и количественных характеристик, в которых выражаются оценки внешней среды и факторы ее влияния на компанию. Все параметры можно условно разделить на две группы:

  1. Внешние характеристики – политические, экономические, социальные и правовые, которые определяют положение объекта именно во внешней среде.
  2. Внутренние показатели, то есть анализ технической, производственной и финансовой обеспеченности фирмы, ее потенциал, а также способность справиться со сложностями в период кризиса.

Более четкого определения данного понятия не существует и единственный совет, который можно дать, чтобы определить на каком этапе и уровне находится инвестиционная привлекательность компании, это задать вопросы, куда, когда и в каком объеме инвестор может вложить свои средства, чтобы гарантированно получить прибыль.

Что такое оценка инвестиционного проекта и зачем она требуется

Исследователи и ученые сводят определение привлекательности компании, с точки зрения инвестирования, к применению самых простых методик ранжирования на основании проведенных исследований и вынесенных оценок экспертов. Иными словами, чем выше оценки компании, касающиеся ее деятельности, тем более привлекательной с точки зрения вложения средств она будет для людей, желающих приумножить свой капитал.

Большинство специалистов приравнивают привлекательность компании с точки зрения вложения инвестиций к оценке инвестиционных проектов. Существует ряд показателей, которые характеризуют любую компанию, и на которые стоит опираться при проведении оценки ее работы. Речь идет о следующих моментах:

  1. Стабильность производственной деятельности.
  2. Коммерческая успешность фирмы.
  3. Финансовая обеспеченность предприятия.
  4. Целесообразно организованная управленческая деятельность.
  5. Наличие системы стимулов для кадрового состава.
  6. Внедрение новых технологий.
  7. Максимальное снижение налогового бремени.
  8. Уровень конкурентоспособности.
  9. Наличие материальной базы.
  10. Привлечение партнеров и расширение сферы деятельности.

Каждый из показателей играет большую роль в развитии предприятия, а в совокупности является именно тем, что определяет инвестиционную привлекательность фирмы и позволяет произвести оценку ее функционирования на рынке.

Как повысить инвестиционную привлекательность предприятия – 10 возможных способов

На основании рассмотренных выше критериев оценки деятельности любой компании, мы можем предложить десять возможных путей, позволяющих повысить инвестиционную привлекательность любой компании. Итак, начнем.

Способ №1 – Повышение стабильности предприятия в производственной сфере

Следует отметить, что использование всех имеющихся ресурсов на предприятии – это залог успеха. Если в производственном цехе работает только пять станков, а еще пять простаивают, то в отношении первых возрастет их фактический износ, а вторые рано или поздно заржавеют.

С другой стороны, производство должно быть организовано так, чтобы выпущенная продукция не пылилась на складе, а сразу уходила на реализацию. Иными словами, работа компании в этом направлении должна быть четко сбалансирована.

Фирма должна выпускать ровно столько продукции, сколько у нее покупают и быстро реагировать на рост или падение спроса.

Способ №2 – Обеспечить коммерческую успешность компании

Лишь успешные фирмы всегда находятся на вершинах рейтинга популярности и могут претендовать на получение дополнительных денежных поступлений в виде инвестирования. Как правило, инвесторы, принимая решение о том, давать или не давать деньги на развитие компании, уделяют большое внимание данному фактору.

Способ №3 – Поддержание финансовой стабильности у предприятия

Чтобы иметь возможность получить дополнительные средства на развитие компании от инвесторов, необходимо подтвердить свое стабильное финансовое положение. Для этой цели требуется соблюдать сразу несколько правил. С одной стороны, у компании не должно быть крупных задолженностей (например, по зарплате или перед банком), а с другой, расходы по деятельности должны быть минимизированы.

Способ № 4 – Правильно организовать управление компанией

Если вы не знаете, как повысить инвестиционную привлекательность компании, то обратите в первую очередь внимание на то, каким образом построено управление предприятием.

Насколько целесообразно наличие тех или иных отделов, а также возможное отсутствие некоторых единиц общей управленческой структуры.

Это позволит более рационально использовать рабочее время сотрудников, а значит сделать компанию успешнее.

Способ № 5 — Разработка системы стимулирования сотрудников предприятия

Чтобы сотрудники выполняли все свои обязанности в полном объеме и трудились на предприятии с удовольствием, необходимо разработать такую систему стимулов, которая позволит им расти по карьерной лестнице и получать достойную заработную плату.

Способ № 6 – Обеспечение своевременного внедрения инновационных технологий

Крайне важно добиться того, чтобы товары, предлагаемые предприятием на рынке, были инновационными, продвинутыми и качественно выполненными. Чтобы это произошло, необходимо постоянно поддерживать высокий уровень оборудования, которое имеется на предприятии, а также, нанимать на работу только высококвалифицированных сотрудников.

Способ № 7 – Добиться максимально возможного снижения налогового бремени

Данный момент очень важен, поскольку позволит предприятию меньше расходовать средств на выплату обязательных налоговых взносов и сборов. Для этого стоит перейти на более выгодную систему налогообложения с учетом деятельности, которую осуществляет фирма.

Способ № 8 – Занять высокое место в конкурентной среде

В данном случае речь идет о наличии в компании опытного эксперта, который сможет проанализировать деятельность других фирм и определить их преимущества и недостатки. Иными словами, важную роль в развитии любой фирмы играет маркетинг.

Способ № 9 – Обеспечить материальной базы

Все оборудование и имущество должно находиться в рабочем состоянии. Кроме того, желательно приобрести собственное помещение под производство, а не арендовать фабрику, выплачивая крупные суммы владельцу.

Способ № 10 – Привлечение партнеров и расширение сферы деятельности

И последнее, что необходимо сделать – это найти надежного партнера, который не желает заниматься производственной деятельностью, но готов вложить необходимые для развития фирмы, средства.

Подробнее о том как грамотно составить инвестиционную политику предприятия, читайте в нашей статье!

О том что такое инвестиционная привлекательность и способах её повышения, можете узнать из видео:

Источник: https://dengikupera.ru/investicyi/investitsionnaya-privlekatelnost/

Понятие и критерии оценки инвестиционной привлекательности

Реструктуризация компании как способ повышения инвестиционной привлекательности

Инвестиционная привлекательность — это комплекс объективных и субъективных факторов, отражающих потенциальную прибыль от вложения средств в конкретную компанию. Финансисты подразумевают под этим понятием систему аспектов, которые не всегда могут зависеть от руководства предприятия. Кроме того, ИП отображает вероятный интерес рыночных субъектов с позиции инвестиционных целей.

Инвестиционная привлекательность: определение

Бизнес-структура и её привлекательность с инвестиционного ракурса отражает политику руководителей фирмы. Нарастание курса ЦБ предприятия на бирже, увеличение рентабельности и техоснащенности обязательно приведёт к увеличению привлекательности.

Следует отметить, что это понятие применимо не только к отдельным фирмам, но и к региональным структурам, и государствам. В инвестиционных направлениях различного уровня задействованы разнообразные способы оценки привлекательности.

Если в определённом регионе статистические значения инвестиционной привлекательности слабые, руководящей верхушки компании будет весьма трудно получить положительные результаты.

С целью гарантировать вкладчикам отдачу, масштабные компании заблаговременно проводят оценку привлекательности бизнес-структуры, с инвестиционной точки зрения, приглашая независимый аудит.

Специалисты выполняют полный экономический анализ всех дел фирмы, учитывая юридические и налоговые особенности.

Руководство компании, желающее показать свой бизнес в наилучшем свете, должны владеть методиками оценки, ведь от них во многом зависит решение инвесторов.

Критерии оценивания привлекательности с инвестиционной точки зрения

Каждый потенциальный инвестор имеет свои устоявшиеся представления касательно того, какая фирма для него является инвестиционно привлекательной.

Оценка инвестиционной привлекательности для любого предприятия осуществляется в нескольких направлениях. Критерии привлекательности подразделяются по различным признакам.

Так, если говорить о роли влияния руководителя то, аспекты можно разделить на 2 вида — внешние и внутренние.

К последним можно отнести состояние оборудования компании, финансовую стабильность, знания и навыки менеджеров и другие аспекты, которые решает исключительно руководство. К внешним относятся все факторы, которые касаются привлекательности уровня экономики региона и государства в целом. Анализ ИП осуществляется с учётом всех показателей, однако внутренние более важные.

Инвестиционное и финансовое состояние компании

В первую очередь инвесторам важно знать, что фирма, в которую им предлагается вложить средства, финансово устойчива. Из этого следует, что у компании должно хватать средств, чтобы профинансировать текущий производственный цикл.

Один из главных показателей для инвестиционной привлекательности фирмы выступает финустойчивость. Чем больше у компании обязательств долгового краткосрочного характера, тем выше будет это значение.

Безусловно, полностью покрывать расходы собственными финансами часто невозможно, но с инвестиционной позиции приветствуется, такой объём долгов, который соотносится с высоколиквидными активами как 50—60% и не больше.

Ещё одним важным фактором привлекательности компании является ликвидность, то есть возможность быстро реализовать финактивы. Чем проще их продать, тем выше ликвидность. Для потенциальных инвестиционных субъектов этот показатель важен, поскольку за счёт реализации финактивов обычно покрываются долговые обязательства. Единственное, что стоимости активов должно хватать на долговые платежи.

С ликвидностью тесно сопряжено понятие, описывающее возможность предприятия расплатиться по обязательствам краткосрочного характера. Речь идёт о платёжеспособности, которая хоть и связана с понятием ликвидности, однако не отождествляется с ней. Разница в следующем:

  • ликвидность — привлекательность бизнес-структуры способностью быстро реализовать активы;
  • платёжеспособность — возможность выплатить долги полученными финсредствами.

При проведении инвестиционной оценке экономической структуры учитываются обе оценки.

Понятие рентабельности нередко трактуется в значении прибыльности, но такое мнение ошибочно. На самом деле это доля чистой прибыли по отношению к общему капиталу компании. Поскольку в целом структура капитала состоит из банковских кредитов и инвестиционных средств, то при изучении привлекательности компании — это основной показатель.

Производственные инвестиционные факторы привлекательности

Здесь сначала обращают внимание на КПД. Как известно, чем больше производственных мощностей нужно на каждый цикл работы, тем ниже показатели рентабельности и инвестиционный интерес. Многие бизнесмены делают ошибку, экономя на своевременном обновлении техники. Анализ привлекательности компании не обойдётся и без изучения материально-технической базы (МТБ).

В процессе оценивания привлекательности специалисты рассчитывают значение амортизации. Кроме того, обязательно проверяется насколько соответствует техоборудование эксплуатационным требованиям.

Затем вычисляется фондоотдача — объем продукции выпуска относительно совокупной цены фондов предприятия.

Способы инвестиционного оценивания предусматривают — чем выше стоимость, тем больше фондоотдача.

Немаловажным факторам оценки служит паспорт МТБ. На основании этой документации, которая состоит более чем из 200 показателей различных производственных сфер, осуществляется оценка ИП интегральным способом.

Управленческие аспекты инвестиционной привлекательности

Деловая, следовательно, и инвестиционная репутация предприятия считается важным, хоть и довольно субъективным фактором инвестиционного потенциала.

Она бывает как положительной, так и отрицательной — все зависит от отношения фирмы с партнёрами. Чем глубже в жизнь общества вторгается интернет, тем прозрачнее будет репутация предприятия.

Это обусловлено тем, что во Всемирной сети имеются специальные порталы, анализирующие привлекательность фирмы на основе данных в СМИ.

Одним из управленческих аспектов привлекательности является качество менеджмента. От продуктивности деятельности менеджеров зависят изменения, которые могут произойти в процессе реструктуризации кадров.

Именно поэтому грамотное руководство помогает сотрудникам обучиться до степени магистра делового администрирования.

Затем, грамотный персонал, анализируя инвестиционную привлекательность, находит пути к более высоким показателям.

Рыночное положение привлекательности

Этот инвестиционный аспект находится между факторами извне и, соответственно, внутренними. С одного ракурса, все определяется реакцией конкурирующих организаций. С другой, руководители компании применяют финансово-маркетинговые ходы, в результате которых привлекательность окажется достаточно высокой.

Сперва внимание сосредотачивают на конкурентоспособность выпускаемых товаров. Для этого оценивают тренды рынка и значимых конкурентов, а также способы завоевания лидирующих позиций. Проводится оценка привлекательности определённой сферы, на региональном и государственном уровне.

В подобных ситуациях вполне целесообразно прибегнуть к услугам маркетинговой компании. Она сможет исследовать отношение покупателей к продукции фирмы, собрать данные об основных конкурентах, а также предоставить экспертную оценку информации, свидетельствующей о привлекательности фирмы.

Чем меньше конкуренция, тем ниже вероятность того, что дела фирмы пойдут на спад из-за противостояния. Очень важно, чтобы предприятие, к которому планируется привлечь инвестиционные средства, занимало позицию пусть не в ТОП-3, но весомую. При оценивании привлекательности компании это называется степенью рыночной монополизации.

Юридический ракурс инвестиционной привлекательности

Один из основных факторов — организация предприятия как юрлица. От этого показателя напрямую зависит ИП компании. Это обусловлено тем, что для инвесторов одни формы удобнее других. В процессе оценивания привлекательности эксперты учитывают этот аспект.

Наиболее востребованной формой по привлекательности среди инвесторов является акционерное общество. Здесь гораздо проще стать собственником доли компании, ведь на манипуляции с акциями не требуется разрешение остальных акционеров. Кроме этого, при банкротстве АО, вкладчики несут меньшую ответственность, чем представители бизнес-структур других форм.

Как только фирма упрочнится в рыночном сегменте и испытает необходимость в дополнительных инвестициях, она может просить помощи у заинтересованных вкладчиков, включая государство и банковские организации. Процесс эмиссии акций именуется IPO. Это важный этап в истории бизнеса. Престиж ЦБ на биржевой площадке — одна из основных составляющих привлекательности с инвестиционного ракурса.

Однако перед тем как начать выпуск своих акций, АО или ОАО должно пройти к инвестиционной привлекательности тернистый путь, а вложения очень важны на любом этапе развития. Именно поэтому специалисты рекомендуют открывать ООО. Как показывает практика, это лучший вариант по сравнению с индивидуальным предпринимательством или товариществом.

Для вложения средств в такую структуру нужно подписать с руководителем контракт, где чётко будут указаны цели и задачи вложений, план шагов и ожидаемый результат.

Конечно же, это не так привлекательно, как направлять инвестиционные потоки в ОАО, однако для некрупных компаний единственно возможная альтернатива — займ в банке, а подобные организации проводят собственное изучение привлекательности бизнес-структуры.

Инвесторам интересны как сами значения привлекательности компании, так и факты её функционирования. Им важно знать интерпретацию таких аспектов. Любой крупный бизнес — весьма сложная система, поэтому потенциальным инвесторам будет интересен каждый фактор работы структуры.

Варианты оценивания инвестиционной привлекательности

Есть несколько подходов оценивания инвестиционного статуса бизнеса, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Некоторые из них:

  • интегральный метод;
  • оценка экспертов;
  • приём дисконтирования.

Интегральный способ инвестиционной оценке основывается на финансово-производственных аспектах. Сравнительно с другими возможными вариантами оценки он считается более точным.

Для реализации метода на практике значения суммируются блоками с учётом того, что именно они отражают.

Так, в одном специалисты будут складывать производственные и финпоказатели, например, устойчивость и ликвидность, в следующем — актуальные виды рентабельности.

Все значения для инвестиционной оценки после проведения манипуляций фиксируются в спецформе, а затем снова суммируются. На этом анализ привлекательности компании подходит к концу. В результате получается определённое числовое значение ИП. Нередко расчёты проводятся с учётом значений нескольких лет.

Экспертный вариант считается одним из основных при оценивании ИП компаний. Специальная комиссия высказывает своё мнение касательно положения предприятия на рынке, его эффективности и возможных перспектив. Зачастую такой способ реализуют в виде группового интервью или анкетирования.

Преимущество этого метода заключается в различных взглядах компетентных специалистов на проблемы развития компании. Минусом считается субъективность мнения экспертов, поэтому нельзя руководствоваться только опросом членов комиссии. Однако подобная процедура будет неоспоримым плюсом фирмы в глазах инвестиционных субъектов, поэтому её зачастую реализуют предприятия РФ.

Вариант дисконтирования финансовых потоков основан на предположении того, что потенциальный инвестиционный субъект готов вложиться в проект, который представляет значительную матценность и обеспечивает хорошую отдачу как минимум в среднесрочном горизонте.

Этот метод основан на прогнозах компетентных финансистов с учётом потенциальной рентабельности компании в срок 3-5 лет. Так сравнивают несколько бизнес=структур, куда, предположительно, могут быть направлены инвестиционные потоки.

В этом случае оценка ИП является неким аукционом.

Получает инвестиционные средства то предприятие, у которого наиболее сбалансировано соотношение между потенциальным риском и размером финансовых потоков. Минус этого метода заключается в невозможности предугадать рыночное положение в ближайшие годы.

А вы смогли бы оценить инвестиционную привлекательность бизнеса?

(пока оценок нет)
Загрузка…

Источник: https://vse-investicii.ru/beginner/otsenka-investitsij/investicionnaya-privlekatelnost

Реструктуризация структуры компании для повышения инвестиционной привлекательности

Реструктуризация компании как способ повышения инвестиционной привлекательности

И вообще, если, скажем, компания не собирается ни на какое IPO ни в России, ни в Лондоне, да и просто хочет сохранить статус частного бизнеса, зачем нужна какая-то структура? Собственник и так знает, как и что у него внутри фирмы работает. Ну и, конечно, при необходимости может это кому-то на пальцах объяснить.

Безусловно, никогда нельзя ставить телегу впереди лошади и начинать навязывать только-только начинающемуся проекту сложные юридические конструкции, которые потенциально могут облегчить привлечение инвесторов. Может, ни до каких инвесторов и дело-то не дойдет. Но если бизнес уже прошел стадию становления, тут самое время подумать о том, как именно он выглядит в глазах рынка.

Возможно, собственники и не думают продавать свое предприятие или в принципе пускать кого-то в капитал на данный момент. Но прозрачная и понятная внешним наблюдателям компания выиграет и в этом случае. Вот лишь несколько аргументов, почему игра стоит свеч:

  • понятный бизнес более кредитоспособен. Финансирование легче привлечь, а ставка при прочих равных может быть ниже;
  • внятные критерии управления и принятия решений помогают и самому бизнесу как таковому: как партнеры, так и сотрудники компании понимают механизмы принятия решений и знают, что ничего страшного не случится, даже если собственники бизнеса ушли в кругосветный круиз;
  • прозрачный бизнес в конечном итоге более защищен, т.к. более формализован. Нет каких-то либо “понятийных договоренностей” – все четко прописано в юридически обязывающих документах. Как следствие, риск акционерного конфликта внутри самой компании снижается;
  • привлечение финансирования не требует непосредственного постоянного участия собственника, т.к. менеджмент компании сам в состоянии объяснить банкирам механизмы принятия решений и существующие процедуры.

В целом при проведении любой реструктуризации можно выделить два блока – управленческий и юридический. Несмотря на тесную связь между собой, каждый из них имеет свою специфику.

При выстраивании схем управления и юридических схем необходимо идти от потребностей бизнеса, а не от “красоты” структуры. Таким образом, если подходить к процессу изменений грамотно, то следует разбить его на некоторые стадии:

  • определение “точки А” – подробное описание существующей структуры бизнеса, его финансово-хозяйственных потоков, механизмов принятия решений и т.п. (1);
  • определение “точки Б” – описание (представление) структуры бизнеса, к которой хочется в конечном итоге прийти (2);
  • детальный анализ структуры в “точке Б”, корректировки и изменения (3);
  • подготовка “плана перехода” (4);
  • реализация “плана перехода” (5).

Практика показывает, что любого рода консультанты нужны для реализации пунктов (2), (3), (4) и иногда частично (5) из указанного выше списка. А честный анализ собственного бизнеса (п. 1) и реализацию задуманного можно (а часто и нужно) провести самостоятельно.

Любые внешние юристы или консультанты по управлению могут помочь в этом процессе, но реальной дополнительной ценности много не принесут.

Роль консультантов в процессе выработки стратегии изменений состоит не столько в том, чтобы продать свое (безусловно, единственно верное) мнение, сколько в том, чтобы задавать нужные вопросы и помочь собственнику самому прочувствовать и оценить реальность достижения заявленной при начале реорганизации цели.

Выбор курса

Отдельный вопрос – понять, в каком именно направлении нужно двигаться в ходе реорганизации структуры. Ведь кажется, что у каждого “внешнего пользователя” могут быть свои интересы. Действительно, одно дело – привлечь кредит в банке и совсем другое – осуществить private placement компании или выпуск облигационного займа.

Однако в основном рецепт один: организация должна управляться по понятным правилам, наличие или отсутствие тех или иных юридических лиц должно поддаваться рациональному объяснению, и все они должны иметь возможность консолидироваться по какому-либо признаку (как правило, по признаку владения).

Можно с уверенностью сказать, что если управленческая и юридическая структуры бизнеса выстроены грамотно, то “продать” это можно будет как кредитующему банку, так и стратегическому инвестору. Выше уже говорилось о том, что, собственно, операционная структура бизнеса должна иметь приоритет по отношению к чисто юридическим требованиям.

Подводные камни

Что зачастую осложняет реструктуризацию? Вот несколько наиболее часто встречающихся факторов.

Боязнь акционерного конфликта

Пока все “идет как идет”, поводов для разногласий нет. Но при попытке формализовать отношения могут возникнуть конфликты. Здесь стоит отметить, что сама по себе реструктуризация вряд ли станет причиной конфликта. А вот выявить, обострить и спровоцировать конфликт зреющий, конечно, может. Как и любой процесс изменений.

Боязнь увеличения налогового бремени

Реорганизация компании приведет к увеличению налоговых отчислений. Как правило, это действительно так. Но если уж собственники задумались о реорганизации, то обычно это значит, что они могут позволить себе “играть не в прибыль, а в капитализацию”, т.е.

пытаться заработать не только на чистом денежном потоке от предпринимательской деятельности, но и на стоимости этого бизнеса как такового. И тут могут открываться дополнительные возможности, т.к.

грамотно выполненное структурирование, как правило, помогает снизить эффективную налоговую ставку на доходы с капитала.

Страх потери управляемости и контроля

Тут можно говорить только разве что о консервативности в оценках. Потому что реструктуризация бизнеса, напротив, должна всегда вести к повышению его управляемости, которая никак не должна разрушить ранее сформированный положительный образ компании.

Условно говоря, если раньше были еженедельные “летучки” и все просто знали в компании, что финансовый и коммерческий директора – это правая и левая рука “самого”, то теперь есть совет директоров или правление, которые проводят по ключевым вопросам заседания, и это оформляется соответствующим образом.

Таким образом, если в начале процесса были верно поняты и заданы цели, на основании этих целей было сформировано внятное представление о том, как именно должна выглядеть компания после преобразований, то дальше для изменений необходимо только одно – наличие воли для их проведения.

Примечание. …процедуру реструктуризации усложняют или делают вовсе невозможной различные “фобии”: боязнь акционерного конфликта или увеличение налогового бремени, страх потери управляемости контроля…

Типовые ошибки в процессе реструктуризации

Несоответствие масштабов. Нет смысла строить разветвленный холдинг с участием иностранных юридических лиц, если цель ограничивается открытием автосервиса. Для каждого содержания бизнеса хороша своя форма. И очень часто нет необходимости что-либо усложнять. Чтобы избежать этой ошибки, достаточно всегда помнить о простом правиле: “структура для бизнеса, а не наоборот”.

Наведение порядка “внешними силами”. Никакие консультанты никогда не смогут перестроить ваш бизнес за вас самих. Это как с занятиями спортом: тренер может помочь, и очень сильно, но если нет изначального желания и воли заниматься самим процессом, никто за вас его не сделает.

Особенно часто в юридической работе приходится наблюдать ситуацию “вы профессионал, вы нам и скажите, как все должно быть”.

А ведь у любого внешнего консультанта всегда меньше информации о компании, чем у собственника бизнеса, и уж точно нет знаний о неформальных внутренних связях в организации.

Поэтому помощь внешних консультантов почти всегда нужна в проведении реформ (хотя бы для того, чтобы обеспечить независимость взгляда), но всегда останется именно помощью.

Что-то улучшили – и уже неплохо. Обычно такое правило не работает. Если компания вошла в процедуру изменений, но не завершила ее, то это значит, что система была разбалансирована, но не пришла в новую точку равновесия. Если нет готовности идти до конца, лучше даже и не начинать всю процедуру.

Бизнес мой, и это мое личное дело, как он будет выглядеть. Если речь идет о зрелом бизнесе, а именно такие, как правило, могут требовать перестройки структуры, то в нем, безусловно, имеется сложившаяся команда.

Обычно к процессу реорганизации привлекают финансового директора или главного бухгалтера, если он выполняет его функции. Юриста, которому доверяет собственник. Но еще лучше, когда вся команда вовлечена в процесс еще на стадии его подготовки.

Это поможет реорганизации действительно сработать, а не остаться просто красивыми квадратиками на бумаге.

Реорганизация должна дать моментальный эффект. В принципе да. Но на практике этот эффект может не проявляться сразу. Более того, “в моменте” иногда он даже может быть отрицательным. Например, может снизиться рентабельность из-за повышения налогового бремени. Однако, еще раз повторюсь, любая грамотно сделанная реструктуризация в конечном счете приводит к повышению капитализации бизнеса.

Примечание. …на практике эффект от реорганизации может проявляться не сразу. Более того, “в моменте” иногда он даже может быть отрицательным. Например, может снизиться рентабельность из-за повышения налогового бремени…

Времена не выбирают

В заключение стоит обсудить вопрос о необходимости проведения каких-либо реформ именно сейчас, когда многие говорят о стагнации, второй волне кризиса и прочем. Опять-таки все зависит от целей. Конечно, полностью не учитывать рыночную конъюнктуру просто невозможно.

Мы все видели, как многие компании отказывались от размещения акций – публичного или частного по причине плохой ситуации на финансовых рынках. Но если вдуматься, то кризис как раз самое лучшее время для запуска преобразований.

Во-первых, потому что это будет воспринято как внутри, так и вне компании как адекватный ответ на изменения внешней среды.

Во-вторых, потому что реструктурированная компания должна стоить больше, чем до реструктуризации. По крайней мере в относительных цифрах. То есть, например, если ваши конкуренты подешевеют на x% на рынке, то ваш бизнес также подешевеет, но на y%. Просто потому, что он более прозрачен и предсказуем. И “y” тут всегда будет меньше, чем “x”.

Мое личное убеждение заключается в том, что если бизнес строится именно как бизнес, то он должен иметь собственную оценку. Независимо от того, планируется ли его передать детям или продать инвесторам. И должен работать самостоятельно, т.е.

не быть “завязан” исключительно на личности “отцов-основателей”. Если это и правда так, то такому бизнесу необходима понятная и прозрачная структура.

Если же это просто способ заработка и собственной капитализации у компании нет, нет смысла и в каком-то дополнительном структурировании.

Источник: https://expbiz.ru/biznes-stati/upravlenie-biznesom/restrukturizatsiya-struktury-kompanii-dlya-povysheniya-investitsionnoj-privlekatelnosti.html

О бухгалтерии
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: