Мировой рынок ипотечных облигаций covered bonds и mbs: возвращение секьюритизации или новый виток в ее развитии?

Новости экономики и финансов СПб, России и мира

Мировой рынок ипотечных облигаций covered bonds и mbs: возвращение секьюритизации или новый виток в ее развитии?

Александр Демьянчук/ТАСС

Рост ипотечных ставок начался с осени минувшего года, после снижения до исторического минимума в 9% годовых. С одной стороны, это подтолкнуло колеблющихся потенциальных заемщиков поспешить с получением кредита. По подсчетам Банка России, петербуржцы в 2018 году взяли в банках ипотечных кредитов на 200,3 млрд рублей, что в 1,6 раза больше, чем годом ранее. И это был абсолютный рекорд.

С другой стороны, часть банковского сообщества испугалась. “У нас же ставки снижались не один год. Это настраивало банки вполне оптимистично, однако разворот тренда резко поменял ситуацию. Ведь среднесрочного роста ставок достаточно, чтобы загнать часть ипотечного портфеля в красную зону”, — поясняет управляющий директор ВТБ Капитал Андрей Сучков.

Проще говоря, возникла реальная угроза, что по мере дальнейшего роста ипотечных ставок увеличится доля убыточных кредитов. “Выдача кредитов на десятки лет по фиксированной ставке — это инструмент с очень высоким процентным риском. Эти риски мы уже испытали на своей шкуре в 2014–2015 годах”, — добавляет Андрей Сучков.

И напоминает, что система ссудосберегательных ассоциаций США в 1980–х годах рухнула именно из–за этих рисков. Впрочем, определенная защита от данного риска давно изобретена. Это секьюритизация: перенос риска на инвесторов через выпуск ипотечных облигаций.

И спохватившись, в начале этого года многие банки стали актуализировать свои планы по выпуску ипотечных ценных бумаг (ИЦБ).

Послевкусие испуга

Сейчас угроза роста ставок отступила.

По итогам марта, подсчитали в КК “Русипотека”, средняя ипотечная ставка на первичном рынке недвижимости при первоначальном взносе 30% и сроке кредита 15 лет при подтверждении доходов справкой 2НДФЛ составила 10,75% годовых, изменившись к параметрам февраля лишь в пределах погрешности. Тогда как в январе она равнялась 10,23%. И руководитель аналитического центра КК “Русипотека” Сергей Гордейко допускает, что рынок опять стоит на пороге цикла снижения кредитных ставок.

Но осадочек остался, и большинство игроков не спешат далеко откладывать обновленные планы по секьюритизации.

Это первая причина, по которой на днях председатель правления банка “ДОМ.РФ” Артем Федорко предрек к 2022 году троекратный рост российскому рынку ипотечных бондов. Во–вторых, секьюритизация дает инструмент ослабления нагрузки на капитал выдающих ипотеку банков.

В–третьих, нужно учитывать, что реальные доходы населения в ближайшие год–два при благоприятных условиях не вырастут больше чем на 2%, а цены на жилье в силу реформы долевого строительства как минимум не будут снижаться. И перед ипотечным рынком стоит непростая задача поддержания роста.

Актуальны все инструменты.

Кроме того, рассказывает Андрей Сучков, секьюритизация служит важным инструментом долгосрочного фондирования. С начала 2018 года банки в целом не испытывали проблем с ликвидностью. Но ситуация меняется. И хотя ведущие кредиторы не испытывают проблем с фондированием, для менее крупных банков фондирование текущей выдачи периодически превращается в проблему.

Дорожки расходятся

В конце прошлого года банк “Санкт–Петербург” успешно завершил вторую сделку по секьюритизации ипотечных кредитов объемом более 7,5 млрд рублей. Ставка купона составила 9,35% годовых.

“Сделка вообще эталонная. Хороший купон, чуть–чуть дали премию”, — комментирует заместитель генерального директора УК “Трансфингруп” Равиль Юсипов.

В свою очередь заместитель директора банка “Санкт–Петербург” Артем Захаров рассказывает, что в планах на этот год совершить как минимум еще одну сделку. И через год — еще одну. “Наше внутреннее понимание подсказывает, что секьюритизацию нужно делать обязательно, хотя бы для того, чтобы сохранить текущие темпы прироста по ипотеке”, — подчеркивает специалист.

Между тем Абсолют Банк выбрал иную стратегию. Вместо выпуска ИЦБ кредитор сделал акцент на продаже пулов ипотечных кредитов.

Директор инвестиционно–торгового департамента Абсолют Банка Сергей Михайлов рассказывает, что, формируя каждый пул, банковские специалисты просчитывали, что в текущий момент выгоднее — продать пул или секьюритизировать кредиты.

В основном опыт прошлого года подсказывал, что нужно продавать. Правда, когда пошел тренд на рост процентной ставки, появился смысл для снижения риска возвращаться в секьюритизацию.

Но здесь к сложившимся правилам игры есть претензии. “Мы хотели бы уйти больше в цифру. В частности, бумажная закладная нам уже надоела, — сетует Сергей Михайлов. — Она уже бесконечно устарела”.

В банке проведена серьезная работа по цифровизации фронтовой системы. Аналогичные сделки по секьюритизации и продаже пулов автокредитов выходят на формирование отчетности для рейтингового агентства практически за 2 недели. Но при бумажных закладных такая оперативность невозможна.

Где соломку постелить

У рынка ИЦБ есть и другие проблемы, мешающие росту. Так, за минувший год было закрыто всего семь сделок: две сделки классической секьюритизации с рейтингами АКРА (банк “Санкт–Петербург” и Металлинвестбанк) и пять сделок на 136,5 млрд рублей в рамках программы “Фабрика ипотечных ценных бумаг” банка “ДОМ.РФ”.

Но из названной суммы более 120 млрд рублей приходится на двух крупнейших кредиторов (Сбербанк и ВТБ). “То есть говорить о том, что “Фабрика ИЦБ” сегодня стимулирует конкуренцию на рынке, обеспечивая равные условия доступа к фондированию, пока рано”, — констатирует Андрей Сучков.

Следующий “камень преткновения” специалист видит в нешироком круге инвесторов, заинтересованных в приобретении ИЦБ. “Круг инвесторов, которые разбираются в этом инструменте и могут адекватно оценить риски, в том числе риски досрочного погашения, остается узким. А, собственно, риск досрочного погашения, да и низкая ликвидность бумаг требуют премию для инвесторов”, — поясняет эксперт.

Равиль Юсипов уточняет, что, не оставляя без внимания рейтинги, перед инвестированием в ИЦБ каждую сделку его компания проверяет самостоятельно. “Ты должен принимать во внимание очень многие факторы.

И социальную политику региона, и динамику цен на недвижимость, которая разнится в Московской области, Петербурге или Краснодаре, — рассказывает специалист.

— Всего мы используем около 40 параметров для анализа”.

Также требует поддержки и механизм традиционной секьюритизации. Нужно хотя бы создать адекватную нормативную базу, которая не была бы запретительной. Ведь в ходе размещения банки сталкиваются с нормативными ограничениями по вложениям в ИЦБ, причем относящимся к различным категориям инвесторов.

Прежде всего речь идет о пенсионных накоплениях. “Для нас это ключевой инвестор, однако Положение 580–П устанавливает лимит 10% на инвестирование пенсионных накоплений в “облигации, выплаты по которым установлены в виде формулы…”. И ИЦБ подпадают под этот концентрационный лимит”, — говорит Андрей Сучков. И это далеко не единственный “барьер”.

В общем, без либерализации профильного регулирования на фоне стабилизации ставок заметного роста данного рынка ожидать затруднительно. Правда, по словам Артема Федорко, сейчас готовится “дорожная карта”, предполагающая изменение самых жестких регуляторных требований. Например, НПФ получат возможность наращивать долю ИЦБ до 25%.

Справка

Объем рынка ипотечных облигаций> На 31 января 2019 года в обращении находилось 157 выпусков жилищных ИЦБ на сумму 385,5 млрд рублей. 52% из них выпущено в рамках программы “Фабрика ИЦБ”.

В рамках “Фабрики” заключены соглашения о секьюритизации еще на 800 млрд рублей.> Также в обращении находятся три выпуска ИЦБ, обеспеченных ипотекой нежилой недвижимости, на сумму 24,8 млрд рублей.

Источник: аналитический центр “ДОМ.РФ”

Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter

Обсуждаем новости здесь. Присоединяйтесь!

Источник: https://www.dp.ru/a/2019/04/08/Ipoteku_pakujut_v_bondi/

Что такое секьюритизация облигации, и её практическое значение для инвестора

Мировой рынок ипотечных облигаций covered bonds и mbs: возвращение секьюритизации или новый виток в ее развитии?

Основной задачей инвестора является не только получение дохода в будущем  от вложенных им денег, но и чтобы эти самые доходы были гарантированы. Причем гарантии таких доходов могут быть различными и зависят от типа используемых инвестиционных инструментов и рынков.

Если взять для примера рынок акций, то гарантией того, что инвестор действительно получит прибыль от роста курсовой стоимости акций или доход от полученных дивидендов, является надежность компании — эмитента, устойчивости ее бизнеса на конкурентном рынке и т.п. Других гарантий у инвестора в акции нет.

У инвестора в недвижимость в качестве гарантий его доходов выступает сам  объект недвижимости, т.е. если даже цены на недвижимость упадут, то во всяком случаем останется дом или здание магазина. Вот почему так недвижимость привлекательна для большинства непрофессиональных инвесторов.

Однако и здесь вложенные деньги не всегда могут быть возвращены, особенно если недвижимость пострадала от стихийных бедствий. Бывают часто  случаи, когда спрос на объект упал в силу неблагоприятных социально — экономических условий, например, депопуляция города  из – за безработицы, демографическими причинам и т.п.

Однако в мировой финансовой системе еще три столетия назад были придуманы, разработаны и до сих пор успешно применяются различные способы обеспечения доходности финансовых инструментов, что получило название секьюритизация — от слова  «security», означающее безопасность.

В этой статье будет рассказано  не только о том, что такое секьюритизация ценных бумаг, но и раскрыты основные принципы работы этой финансовой системы, как это применяется на финансовых рынках, и, в частности, на рынке облигаций.

Секьюритизация —  это не только безопасность инвестиций

В общем виде понятие «секьюритизация» строится на принципе обеспечения поступления дохода по одному активу за счет получения доходов от других. Чтобы был понятен сам принцип работы этой схемы (являющейся в некотором роде инновационной  для российского рынка), то в  качестве примера можно представить, что компания (эмитент) собирается взять в долг на рынке, выпуская облигацию.

Чтобы обеспечить гарантированный доход для инвесторов (и чтобы привлечь  их), компания в качестве обеспечения берет активы, формирующие надежный  финансовый поток, иногда не связанный напрямую с ее бизнесом.

Например, нефтяная компания выпускает облигации, где главным источником погашения долга держателям облигаций будут не нефтяные скважины, а банковские депозиты компании, по которым она имеет стабильный доход.

Наиболее часто эта схема применяется на рынке ипотеки (обеспеченные облигации), на рынке страхования, а также на других рынках. Для того, чтобы сложилось полное  представление о работе рынка обеспеченных финансовых инструментов, следует подробнее остановиться на, так называемых, обеспеченных (секьюритезированных) облигациях, которые широко используются на многих финансовых рынках.

Первые обеспеченные ценные бумаги (облигации), как считается, появились в  самом конце 18 века в Германии при правлении императора Фридриха Великого. В 1769  году он ввел в обращение облигацию «Pfandbrief», которая представляла собой закладной лист, гарантией доходов по которому были займы на постройку нового жилья после Семилетней войны.

Т.е. доходы по этой облигации обеспечивались  процентами от займов  тех, кто строил новое  жилье.

Эта  система гарантийного обеспечения доходов показала свою эффективность, и получила распространение по всей Европе, и затем в Америке.

Наиболее эффективным инструментом ипотечные закладные и обеспеченные облигации показали себя в начале 2000 годов, когда выпускалось множество облигаций, где обеспечительным активом были процентные платежи ипотечных заемщиков.

Российский финансовый рынок также не остался в стороне от общемировой тенденции, и до конца 2016 года было реализовано на рынке порядка 19 выпусков обеспеченных облигации, имевших название «облигации ипотечного участия» или просто ипотечные облигации.

Однако российский фондовый рынок, и в частности сектор ипотечных ценных бумаг, пока  еще  далек до    полного покрытия  всех  выданных  ипотечных кредитов, что, несомненно, создает неплохие перспективы для инвесторов этого  сегмента рыночных финансовых активов.

Если рассматривать обеспеченные облигации как инвестиционный актив, то инвесторов привлекают следующие достоинства такого финансового актива:

  1. возможность получения гарантированного дохода на довольно продолжительном периоде времени, так как обычно ипотечные займы имеют сроки от 10 до 30 лет.
  2. фиксированная периодичность получения процентных платежей на всем периоде инвестирования, что позволяет инвестору заранее планировать свою стратегию и тактику управления капиталом.
  3. обеспеченные облигации могут служить инструментом для использования в качестве обеспечительного залога по кредиту
  4. такие облигации могут использоваться для формирования обеспечительного пула для выпуска новых производных облигаций.

Кроме своих достоинств обеспеченные ценные бумаги  (в данном случае облигации), имеют некоторые специфические особенности, о которых инвестор должен иметь хотя бы минимальное представление:

  • Во — первых, обеспечительными формами по ценным бумагам, относящихся к классу « security»,  могут быть не только проценты и платежи по ипотеке. Очень часто применяются  потребительские кредиты, или кредиты для бизнеса. Однако надежность такого обеспечительного пула намного меньше, чем у ипотечных займов. Иногда используются и земельные пулы, т.е. платежи по долгосрочной аренде земли или различным долгосрочным концессиям по разработке полезных ископаемых и т.п.
  • Во — вторых, несмотря на то, что обеспеченные облигации имеют как бы двойную защиту (гарантии самого эмитента и гарантии по обеспечительным активам), все же не стоит полагаться  на все 100  % их надежности. Как и при работе с другими типами финансовых инструментов, инвестору все же не помешает пристальней изучать — кто выпускает облигации (эмитент), для каких целей, и что обеспечивается по долгам.
  • В – третьих, следует иметь в виду, что выпуском обеспеченных долговых активов занимаются специализированные организации, (например, ипотечные агентства, иногда уполномоченные банки), выполняющие лишь роль финансового посредника. Реальное же управление активами и эмитентом облигации могут быть совсем другие компании и организации, что обязательно нужно учитывать, прежде чем принять решение о  покупке «защищенных  облигаций».
  • В — четвертых,  не стоит забывать, что любые выпуски обеспеченных  облигаций или подобных финансовых инструментов, могут сопровождаться эмиссией (выпуском) дополнительных траншей. Это производится не только для того, чтобы расширить круг потенциальных инвесторов, но и  для того, чтобы более старшие выпуски облигаций выступали бы обеспечением для последних выпусков (боле свежих.)

Такая схема вполне легальна и производится эмитентами для того, чтобы  старшие по срокам обеспечительные активы заменить на  боле новые, так как одни ипотечные кредиты сменяются  другими. Это нужно всегда учитывать инвестору, поскольку  доходность облигаций по более свежим выпускам хот и выше, но содержит больше риска.

В заключение

Остается лишь добавить, что финансовый инжиниринг или разработка новых финансовых активов и методов  их использования, не стоит на  месте.  С расширением информационных технологий финансовый рынок, будет  единым и глобальным, и инвесторам будут предоставляться более уникальные формы инвестиционных активов, так же как, и чем  доходность по ним будет гарантирована или обеспечена.

И может быть пройдет немного времени и выпущенные Марсианские облигации будут обеспечены финансовыми потоками от арендаторов участков на красной планете.

Источник: http://tv-bis.ru/investitsii-v-tsennyie-bumagi/596-sekyuritizatsiya-obligatsii.html

Ипотечные облигации – что это? Объясняю простым языком

Мировой рынок ипотечных облигаций covered bonds и mbs: возвращение секьюритизации или новый виток в ее развитии?

Приветствую.

О такой ценной бумаге, как ипотечные облигации, большинство отечественных вкладчиков знает не очень много. А ведь именно им было суждено сыграть ключевую роль в мировом финансовом кризисе 2008 года. Но с тех пор ситуация сильно изменилась. Были введены новые правила обращения этих бумаг, и сегодня они снова пользуются спросом.

Что это такое и зачем они нужны

Ипотечные облигации — это ценные бумаги, обеспеченные закладными на недвижимость. Проще говоря, это ипотечные кредиты, которые банки-эмитенты упаковывают в пулы и продают в качестве единой ценной бумаги. Этот процесс также известен как секьюритизация.

Говоря простыми словами, когда домовладельцы выплачивают проценты по ипотеке, эти деньги проходят через банк и попадают держателям облигаций в виде купонного дохода. Ипотечные ценные бумаги, как правило, предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации, но они также связаны с некоторыми специфическими рисками.

Принцип работы

Если объяснять простым языком, то механизм выглядит так: предположим, банк выдал ипотечный кредит на квартиру размером 10 млн. рублей и сразу после этого выпустил ипотечные облигации на эту же сумму.

Пул облигаций выставляется на торги. Покупая облигации, инвесторы получают долгосрочный гарантированный доход с потенциально низким риском. Полученные от инвесторов деньги банк использует для выдачи новых займов. Часть процентов по ипотеке уходит на выплату купонного дохода, а остальное — прибыль банка.

Виды

Существуют два основных типа ипотечных облигаций:

  1. Облигация сквозного типа. Дает право на прямое владение ипотечным пулом. Инвестор получает пропорциональную долю от платежа, внесенного в пул. Как и стандартный ипотечный контракт, пул обычно имеет длительный срок погашения (10-30 лет).
  2. Облигации с покрытием. В этом случае денежные потоки от выплат по ипотеке распределяются на классы по сроку погашения, проценту дохода и другим признакам. Если сквозные облигации предполагают прямое распределение денег между инвесторами, то здесь сначала формируются пулы выплат, из которых выплачиваются купонные процентные ставки держателям облигаций по каждому классу.

Особенности и проблемы ИЦБ в РФ

Российский рынок ипотечных облигаций пока находится в зачаточном состоянии. Только в 2017 году инвесторы получили более или менее адекватное предложение от банка ВТБ24, который решил продать облигаций на 10 млрд. рублей.

Но проблема в том, что инвесторы без особого интереса отнеслись к такому предложению. Даже снижение ставок по ипотеке и падение цен на недвижимость (которые в теории должны стимулировать рост ипотечного кредитования) не соблазнило вкладчиков.

Очевидно, что угроза санкций и новых рыночных пертурбаций внушает инвесторам определенные опасения, пока облигации федерального займа кажутся более надежными и безопасными.

Возможен ли рынок ипотечных облигаций в России

Рынок ипотечных облигаций в России не только возможен, а очень даже реален. И он уже кое-как работает.

К примеру, опыт эмитирования таких ценных бумаг есть у ВТБ. Более того, к 2021 году компания намерена сделать довыпуск еще на 500 млрд. рублей. Интерес ВТБ понятен — ставки снижаются, спрос растет. И только за прошедший год по ипотеке было выдано примерно 250 млрд. рублей. Грех не воспользоваться таким оборотом в свою пользу.

Впрочем, учитывая общий объем финансового рынка РФ, это капля в море. Инвесторы не спешат вкладываться, поскольку опасаются новой политической и экономической нестабильности. Это же является отрицательным стимулом для потенциальных эмитентов.

Выгоды и опасности для участников сделки

В теории рынок ипотечных облигаций является максимально защищенным и безопасным. Основной вклад инвестора обеспечен базовым активом, который может быть продан для покрытия убытков. В случае дефолта все компенсируется. Это основная выгода инвестора.

Но будучи низкорисковым активом, ипотечные облигации обычно дают меньше дохода по сравнению с корпоративными облигациями или акциями. К тому же нет гарантии, что в случае глобальных экономических проблем заложенного имущества хватит для полноценной компенсации инвесторам. Это можно считать основной опасностью.

Доходность ИЦБ

Ипотечные облигации — довольно надежный, но, как правило, не самый доходный инструмент для инвестора. Это основная причина, по которой они остаются в тени. Впрочем, положительные подвижки есть.

К примеру, последнее предложение от ВТБ — ипотечные облигации под 9,95% годовых. Банк «Санкт-Петербург» планирует выпустить ценные бумаги под 9,35%. Аналитики БКС уверены, что в ближайшие 2-3 года средний доход по купону может подняться до 12%.

Таким образом, банки надеются снизить издержки и создать более привлекательные условия по ипотеке, чтобы заработать еще больше.

Риски

Ипотечные облигации — одна из самых надежных инвестиций. Но и из этого правила есть исключения. Одно из самых известных — мировой кризис 2008 года, вызванный крушением ипотечного рынка недвижимости в США.

Популярность предложения у вкладчиков подстегнула банки выдавать все больше и больше ипотечных кредитов, чтобы привлекать еще больше инвесторов.

Это привело к раздаче кредитных квадратных метров неблагонадежным покупателям, потому что банки по недосмотру или намеренно не утруждали себя проверкой финансовой надежности заемщиков. В итоге море просрочек по ипотеке, выплат по процентам стало не хватать на купонные отчисления инвесторам, в конце концов этот пузырь с треском лопнул.

Сегодня условия выдачи ипотеки более жесткие, но угроза формирования новых пузырей сохраняется.

Как купить

Инвесторы могут покупать ипотечные ценные бумаги через брокера отдельными пакетами или в составе ETF-фондов.

Первый вариант выгоднее по деньгам, но имеет недостатки. Основной — необходимость самому заниматься аналитикой и управлением. Срок погашения ипотечных облигаций — десятки лет. Доход у них небольшой. Значит, вкладывать нужно много.

Это вынуждает потенциального инвестора проводить глубокое фундаментальное исследование, касающееся среднего возраста заемщиков, географического положения, ликвидности основных закладных активов и т. д., чтобы быть уверенным в их перспективности.

Поэтому многие инвесторы вместо прямой торговли выбирают доли в ETF-фондах. Это не только проще, но и позволяет максимально диверсифицировать портфель.

Топовые западные ETF-фонды:

ТикерФондДоход
CMBSiShares CMBS ETF6,00% годовых
MBGSPDR Barclays Capital Mortgage Backed Bond ETF4,05% годовых
GNMAiShares GNMA Bond ETF3,98% годовых
MBBiShares MBS Bond ETF3,91% годовых
VMBSVanguard Mortgage-Backed Securities ETF3,67% годовых

Самый простой вариант инвестирования — через иностранного брокера. С технической точки зрения, все выполняется стандартно: поиск брокера, регистрация счета, выбор соответствующего фонда, верификация (проверка документов), пополнение счета, установка терминала и непосредственно сама торговля.

Лучшие брокеры

Все топовые брокеры отлично справляются со своими обязанностями и дают более или менее хорошие условия для торгов. Поэтому изучайте условия открытия счетов, способы ввода и вывода денег, а также возможности предоставляемого софта (торговый терминал), чтобы выбрать наиболее комфортный вариант.

Проверенные иностранные брокеры

НазваниеПлюсыМинусы
Interactive Brokers8/10Говорят по-русскиАбонентская плата 10$\месяц
CapTrader8/10Нет абонентской платыГоворят только по английски
Lightspeed7/10Низкий минимальный депозитНавязывают услуги
TD Ameritrade6.5/10Низкие комиссииНе всем открывают счет

Заключение

Ведущий аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович уверен, что сегодня ипотечные облигации уже можно использовать в качестве альтернативы ОФЗ. Рынок ипотеки процветает, значит, и сопутствующие биржевые активы тоже покупаются и продаются.

Выгодно ли это для розничного инвестора? На самом деле трудно сказать. На первый взгляд, предложение выглядит очень даже привлекательным. Гарантия вклада, плюс неплохой процент, плюс не надо ничего делать — купил и «стриги купоны».

Но учитывая степень экономических потрясений и преобразований, которые пережила Россия за последние 30 лет, долгосрочные перспективы ипотечных облигаций выглядят не так радужно.

Сейчас все хорошо, но будет ли так через 5, 10, 15 лет? Может, инвестору лучше взять корпоративных облигаций или акций, чтобы получить максимум выгоды на экономических пиках?

В общем, вопрос остается открытым, поэтому приглашаю к дискуссии.

Источник: https://greedisgood.one/ipotechnye-obligatsii

Ипотечные облигации: зарубежный опыт и перспективы развития в России 2, Рынок ценных бумаг – Курсовая работа

Мировой рынок ипотечных облигаций covered bonds и mbs: возвращение секьюритизации или новый виток в ее развитии?

Введение

Глава

1. Зарубежный опыт организации рынка ипотечных облигаций

1.1. Американская модель рынка ипотечных облигаций

1.2. Европейский опыт выпуска ипотечных облигаций

Глава

2. Рынок ипотечных облигаций в России и перспективы его развития

2.1. Применение механизма секьюритизации на российском рынке ипотечного кредитования

2.2. Проблемы, присущие российскому сегменту секьюритизации

2.3. Разработка модели секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами, адаптированной к российским условиям

Заключение

Список литературы

Выдержка из текста

Практическая значимость работы заключается в том, что полученные выводы и результаты могут быть использованы для выявления перспективных направлений и инструментов управления развитием регионов и региональной политики в России.

Для реализации поставленной цели были использованы методы: сбора, обработки, анализа информации. Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения. В конце работы приводится список литературы, включающий монографии и статьи периодической печати.

Отечественный товаропроизводитель с внутреннего рынка агрессивно вытесняется зарубежными фирмами.

Хотя учебников, учебных пособий по менеджменту в России за последние два-три десятка лет вышло в свет даже более, чем достаточно, по нашему субъективному мнению, заслуживают внимания, прежде всего, книги по управлению таких российских авторов: под ред. Проанализировать кейс-ситуацию и сделать выводы по проблеме

Переход российской экономики на рыночный путь развития предполагает совершенствование банковской системы, которая должна быть адекватна потребностям рыночного хозяйства.

Ипотечное кредитование является одним из перспективных направлений развития банковского кредитования, поскольку ипотека представляет собой важнейший инструмент, усиливающий обеспечение кредита.

Особое значение этот момент имеет для нашей страны, экономика которой, как известно, отличается высокой степенью риска и неопределенности.

Обеспеченные же кредиты, по сравнению с бланковыми, являются более безопасными для банков, так как при их невозврате банк реализует залог и возвращает свои средства. Таким образом, ипотечное кредитование имеет большое значение непосредственно для функционирования, повышения стабильности и эффективности банковской системы страны.

Методологической основой исследования являются принцип системного подхода; сравнительный и статистический методы анализа; метод классификации, экспертных количественных и качественных показателей рассматриваемых явлений.

Уровень изученности данной проблемы пока не очень высок, поскольку особый интерес к проблеме появился сравнительно недавно.К тому же материалы по исследованию данной проблемы носят разрозненный характер, поскольку рассматриваются в узком спектре и большую роль играет отношение автора.

Теоретической базой работы являются труды отечественных и зарубежных авторов в области организации инновационной инфраструктуры, статьи, касающиеся развития инновационной инфраструктуры в России и инновационный опыт других стран.

В частности, в работе использовалась научные работы и статьи таких авторов, как Шумпетер Й. А., Мескон М., Альберта М., Хедоури Ф.,Гохберг Л., Кортунов С.В., Матвейкин В.Г, Дворецкий С.И., Минько Л.В., Таров В.П., Чайникова Л.Н., Летунова О.И., С.М. Меньшикова, М.А. Клименко, Матирко В.И., Плетнева К.И., Рисин И.Е.

, Трещевский Ю.И., Синявская Н.И., Шленова Ю.В., Кобрин Ю., Лапин В.А., и также работы и статьи других авторов.

В качестве теоретической и методологической основы изучения в работе применялись труды и учебные пособия российских авторов по налогу на недвижимость таких, А.А. Артемьев, Л.И. Гончаренко, Н.С. Воронцова, Е.

В.Михина, Е.М. Перцева, Т.А. Рик , Е.Тишин и других. По ходу написания выпускной квалификационной работы, были рассмотрены различные информационные ис-точники: учебники, журнальные статьи, интернет-ресурсы.

Предметом исследования выступает совокупность отношений, возникающих в ходе формирования системы жилищного кредитования и трансформации рынка ипотечного жилищного кредитования и его институтов в современных условиях Российской Федерации.

Несмотря на 20-летний опыт деятельности отечественных финансовых учреждений такой финансовый инструмент как ипотека еще недостаточно развит и мало доступен для большинства населения России.

Для развития экономики необходимы методы, которые способствовали бы формированию рынка ипотечного кредитования, обобщали мировой опыт, отвечали украинскому менталитету и учитывали негативные факторы своего развития.

Теоретико-методологической основой исследования в области «Проектного финансирования и его развития в России» выступают труды таких специалистов, как: Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В., Воробьев П.В., Вахрин П. И., Нешитой А. С., Игошин Н. В., Корчагин Ю.А., Дуг ДеКарло и других.

Список литературы

Законодательные и нормативно-правовые акты:

Источник: https://referatbooks.ru/kursovaya-rabota/ipotechnyie-obligatsii-zarubejnyiy-opyit-i-perspektivyi-razvitiya-v-rossii/

О бухгалтерии
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: