Конкурентоспособность фондового рынка китая и присущие ему риски

Насколько перспективны акции китайских компаний

Конкурентоспособность фондового рынка китая и присущие ему риски

Стоит ли инвестировать в китайские акции

Сложно не заметить, что растёт интерес российских частных инвесторов к активам других стран. Выбор не ограничивается американскими бумагами. Всё более заметную долю на фондовых биржах занимают акции китайских компаний. Несмотря на торговые войны и глобальный кризис, экономика КНР растет. Сегодня обсудим перспективы, плюсы и минусы вложений в эмитентов из Поднебесной.

Особенности китайского рынка

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

На китайском фондовом рынке работают три крупные биржи:

  • Шанхайская. Главный индекс – SSE Composite. В него входят все компании, акции которых обращаются на этой бирже. Также рассчитывается SSE 50 – аналог «голубых фишек».
  • Гонконгская. Основной индекс – HSI. В него входят 34 компании, капитализация которых составляет 65% от общей капитализации биржи.
  • Шэньчжэньская – «китайский Nasdaq». Главный индекс – SZSE Component Index. Здесь обращаются в первую очередь акции высокотехнологичных компаний.

Их графики за последние 15 лет приведены на рисунке:

Интерес к китайским акциям на сегодняшний день существенно ниже, чем к американским и даже европейским. Но постепенно число инвесторов, которые рассматривают эти активы как инструмент диверсификации, растет.

Это происходит медленными темпами, в первую очередь, из-за опасений, вызванных особенностями данной страны.

Например, тем, что большинство ценных бумаг, обращающихся на ее биржах, выпущены государственными компаниями.

Еще одной специфической чертой является существование двух типов акций. Бумаги типа А оцениваются в юанях, доступ к ним для иностранных инвесторов ограничен. Тип В котируется в долларах. Эти бумаги созданы специально для привлечения зарубежного капитала.

Риски инвестирования в Китай повышают и другие обстоятельства:

  1. Это развивающийся рынок. Здесь еще не сформировалась культура ведения бизнеса. Типичная китайская компания больше заинтересована в сиюминутной прибыли, чем в стабильном развитии. Исключения в виде глобальных корпораций есть, но не они определяют общий климат.
  2. Китайское законодательство дает эмитентам право произвольно остановить обращение своих акций на бирже.
  3. Рынок довольно волатилен, для него характерны необъяснимые взлеты и провалы котировок отдельных компаний.
  4. Ликвидность китайских бумаг в целом существенно уступает американским.
  5. Есть немало вопросов к прозрачности отчётов эмитентов.

В любой момент может выясниться, что данные о финансовых показателях банально сфальсифицированы, как было с банкротством Luckin Coffee. Обычно это ведёт к обвалу котировок.

Кроме того, в США в 2020 году принят новый закон об аудите, направленный на вытеснение с бирж сомнительных участников торгов. Некоторые компании, например, Baidu, рассматривают это как обострение конфликта.

Крупнейший китайский поисковик даже заявлял о своем желании провести делистинг с биржи Nasdaq.

С 2019 года продолжаются санкции против гиганта индустрии телекомов – Huawei. В момент подготовки этого материала президент Трамп инициировал давление на компании Tencent, которой принадлежит мессенджер WeChat, и ByteDance – популярного сервиса видеоконтента TikTok. Они обвинены в шпионаже против американских граждан. Уверен, это не последняя подобная история.

Если речь идет об акциях, обращающихся на биржах США, то они достаточно часто выпускаются офшорной компанией, входящей в холдинг с китайской. Покупая их, инвестор не становится владельцем доли в головном предприятии. Посредник же в любой момент может прекратить свою деятельность.

Последние события привели к появлению дополнительных рисков. В первую очередь, это торговая война между США и Китаем, способная резко ухудшить экономическое положение КНР. Не исчезла и угроза возобновления эпидемии. Американский и европейский бизнес, столкнувшийся с нарушением поставок, может вывести из страны большую часть своих производств. Например, такое намерение уже высказывала компания Apple.

Топовые китайские эмитенты

По итогам 2019 г. в пятерку крупнейших публичных компаний Китая входили только представители финансового сектора. имел следующий вид:

  1. Industrial and Commercial Bank of China.
  2. China Construction Bank.
  3. Agricultural Bank of China.
  4. Ping An Insurance (страховая компания).
  5. Bank of China.

Все они также входят в рейтинг крупнейших компаний мира.

Среди эмитентов, акции которых обращаются на биржах США, можно выделить:

  • Alibaba – онлайн-ретейл;
  • Baidu – вебсервис;
  • JD – еще одни ретейлер, главный конкурент Алиэкспресса;
  • Momo – развлекательные платформы и мобильные приложения;
  • China Mobile – телеком.

Всего на биржах США доступны более 150 компаний из Поднебесной.

Если сравнивать китайских эмитентов по прогнозам относительно темпов роста прибыли, то наиболее перспективными выглядят представители сектора медиа и развлечений:

  • JOYY – основные продукты – социальная платформа, онлайн-игры, ток-шоу;
  • HUYA – специализация онлайн-игры;
  • Tencent Music Entertainment – потоковые музыкальные сервисы.

Оптимистичным представляется и будущее компании Alibaba. Ее торговый оборот к лету 2020 года достиг докризисного уровня. Большую прибыль приносит и собственная платежная система Ant, на которую приходится 50% онлайн-переводов в КНР. Кстати, 25 августа 2020 года Ant Group подала завяку на IPO, которое может стать крупнейшим в истории фондового рынка.

Сегодня главный плюс покупки акций китайских компаний – возможность вложиться в экономику, которая уже миновала спад, вызванный коронавирусом, и находится в фазе восстановления. Минусы – обострение политического конфликта с США и непрозрачность отчётности. Как бы ни была сильна экономика КНР, делистинг с американских бирж и возможные санкции ощутимо ударят по котировкам ее эмитентов.

Как инвестировать в китайские акции

Российские брокеры не дают прямого доступа к биржам Поднебесной. Поэтому, если вы хотите оставаться в нашем правовом поле и пользоваться налоговыми вычетами, есть только два способа инвестиций:

  • покупка паев фонда FXCN на Московской бирже;
  • вложение в депозитарные расписки на Санкт-Петербургской бирже.

FXCN – это ETF, выпущенный компанией FinEX. Он следует индексу Solactive GBS China ex A-Shares Large & Mid Cap USD. Комиссия за управление – 0,9% в год. Ниже приведен его интерактивный график.

На Санкт-Петербургской бирже представлено сравнительно мало депозитарных расписок на акции китайских компаний. Инвестировать можно в таких эмитентов, как:

  • Alibaba;
  • Yum China Holdings, Inc;
  • Baidu

Для квалифицированных инвесторов предлагаются 2 ETF, работающие с рынком этой страны. Примеры: Vanguard Total China Index ETF (платит дивиденды), iShares China Large-Cap ETF (дивиденды реинвестируются).

Расширить список доступных акций и фондов вы можете, воспользовавшись услугами зарубежного брокера. Это даст возможность торговать напрямую на Nasdaq и NYSE или на Гонконгской бирже.

Но с этим связаны дополнительные юридические и организационные сложности. Кроме того, комиссии у зарубежных посредников обычно выше, чем у российских.

Сотрудничество с ними требует траты времени на расчет и уплату НДФЛ, а также на уведомление ФНС об открытии счета и движении капитала.

Выводы

Китай на сегодняшний день – вторая экономика в мире. Поэтому игнорировать её возможности недальновидно. Вложения в акции китайских компаний при желании можно использовать как один из инструментов диверсификации валютного и странового риска.

Если вы не сторонник ETF, то желательно выбирать компании, которые понесут наименьший урон в случае дальнейшего обострения торговых войн и политических санкций.

Перед покупкой стоит узнать и об отношении эмитента к требованиям США предоставлять отчетность по их стандартам.

Источник: https://smfanton.ru/interesno/akcii-kitajskix-kompanij.html

Китайский рынок: риски для бизнеса и возможности Китая

Конкурентоспособность фондового рынка китая и присущие ему риски

Когда мы говорим «миллиардный китайский рынок» или «китайские инвестиции», многие предприниматели, экономисты и политики реагируют одинаково — да бизнес с Китаем привлекает и об этом вам скажет любой консультант из «большой четверки».

Всего два или три слова способны загипнотизировать разумных и опытных людей, и превратить их в «кролика перед коброй».

Опытные бизнесмены покидают сферу рационального мышления, становятся жертвой попугайных фраз и принимают непонятные решения.

Разбираем следующие вопросы:

  • Бизнес в Китае: трансфер технологий
  • Китайская стратегия и переговоры с партнёрами
  • Пример заимствования технологий для Китая
  • Китайские инвестиции за рубежом

Бизнес в Китае: трансфер технологий

Очень немногие иностранные инвесторы в Китае на самом деле не получили никаких неприятных побочных эффектов.

Китайское правительство использует уникальные особенности своей экономики, чтобы заставить транснациональные корпорации передавать технологии в условиях, которые невозможно было бы представить где-либо еще

Год Свиньи не принесет Китаю изобилия — экономика продолжит замедляться, но какое дело нам до экономики в целом?! — возможно нас интересует только наш бизнес.

Китайский рынок, специфика для компании:

Для работы в Китае  иностранная компания должна вести бизнес через совместные предприятия с местным бизнесом, где многонациональному партнеру не разрешено владеть контрольным пакетом акций.

Это также имеет место в автомобильной промышленности, где сочетание ограничений иностранного владения и высоких импортных пошлин вынуждает производителей обслуживать китайский автомобильный рынок — крупнейший в мире — через совместные предприятия.

Китайский рынок: Как Китай заимствует технологии?

Мировые автомобильные лидеры «добровольно» передают своим китайским компаниям (где они не имеют решающего голоса) свои наиболее ценные технологии, годы работы и многомиллиардные инвестиции в НИОКР.

Все это аккуратно завернуто и с бантиком — рациональные люди в управлении крупными транснациональными корпорациями фактически работают, чтобы уничтожить себя и очень быстро теряют свою конкурентоспособность.

Конечно, речь идет не только о автопроизводителях, но и о других областях машиностроении, электроники и программного обеспечения.

Китайская стратегия и переговоры с партнёрами

В этом контексте следует отметить, что Китай под давлением угроз Трампа несколько отступил и недавно принял Закон об иностранных инвестициях, который должен несколько защитить ноу-хау иностранных инвесторов.

Но разве Китай действительно уступил?

Китайский эксперты  утверждают, что новый закон устранит даже те немногие преимущества, которые до сих пор имели иностранные инвесторы.

Пример заимствования технологий для Китая

  • Немецкая компания разработала медицинский диагностический прибор.
  • Прибор намерены продать их в Китае.
  • Китайские больницы утверждают, что властям запрещается закупать оборудование, произведенное за пределами Китая.

Кроме того, немцы столкнутся с барьером неконвертируемой китайской валюты, поскольку их клиентам не разрешается покупать евро и доллары, а им самим запрещено обменивать юань и западную валюту.

Китайская сторона не дает гарантий

  • В конце концов, немецкая компания должна либо отказаться от китайского рынка, либо перейти к производству в Китае, включая передачу технологий.
  • Эта передача осуществляется не формально (законом), а другими способами. Гарантии неправильного использования отсутствуют.

Китайские инвестиций за рубежом

Даже в этом случае основное внимание уделяется передаче технологий, которая дополняется приобретением стратегической инфраструктуры, такой как морские порты.

Чешская компания HE3DA, специализирующаяся на разработке и производстве аккумуляторов нового поколения, уже имела печальный опыт с попыткой передачи технологии.

Мы радовались, что у нас появился стратегический партнер, но эта мечта постепенно исчезла. К сожалению, мы раскрыли всю бухгалтерию в рамках инвестиционных соглашений, мы также раскрыли технические детали батарей, единственное, что мы, к счастью, оставили для себя, это наш черный порошок

Китайский рынок — стратегия, название которой переводится как «Пояс и путь» (точнее, хотя и не буквально, «Земля и море»), включает в себя строительство инфраструктуры, необходимой для китайского экспорта в другие страны за деньги, заимствованные китайскими банками.

Цель двоякая: усилить экспорт и связать иностранных партнеров с помощью кредитов.

Речь идет не о самоотверженной помощи, о которой уже узнали некоторые страны. Например, большая задолженность стран Африки.

Китайский рынок?! есть о чём подумать дамы и господа! Находите надёжных китайских партнеров и правильно выстраивайте с ними взаимоотношения для развития бизнеса, при необходимости консультируйтесь с экспертами.

Источник: https://www.china-business-connect.ru/kitajskij-rynok-riski-biznesa.htm

О бухгалтерии
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: