Использование производных финансовых инструментов управляющими компаниями

Содержание
  1. Производные финансовые инструменты (деривативы) 2019. Что это такое?
  2. Рынок производных инструментов (деривативов)
  3. Классификация по базовому активу
  4. Примеры производных ценных бумаг
  5. Особенности рынка деривативов
  6. В чем преимущества производных инструментов?
  7. Заключение
  8. Внебиржевые инструменты
  9. Что такое внебиржевые финансовые инструменты?
  10. IFRS 9 – Что такое финансовый инструмент?
  11. Что такое финансовый актив?
  12. Пример: это финансовый инструмент или нет?
  13. Что такое финансовые обязательства?
  14. Пример: это финансовое обязательство или долевой инструмент?
  15. Каковы основные особенности финансовых инструментов?
  16. Производные инструменты (деривативы)
  17. Долевые инструменты
  18. Долговые инструменты
  19. Сфера применения МСФО (IFRS) 9
  20. Особенности и виды производных финансовых инструментов
  21. Фьючерс
  22. Форвард
  23. Опцион
  24. Своп
  25. Использование производных финансовых инструментов
  26. Спекуляция
  27. Хеджирование рисков
  28. Арбитраж
  29. Применение производных инструментов для защиты от риска
  30. Риски и производные финансовые инструменты
  31. Как это реализуется на практике?
  32. В заключение

Производные финансовые инструменты (деривативы) 2019. Что это такое?

Использование производных финансовых инструментов управляющими компаниями

Что такое производные финансовые инструменты (финансовые деривативы) простыми словами? Как работает рынок производных инструментов в 2019 году?

Рынок ценных бумаг при грамотных инвестициях и верной стратегии позволяет получать значительную прибыль даже в периоды кризиса.

И одной из возможностей зарабатывать на бирже является торговля на популярном сегодня рынке финансовых деривативов, к которому активно обращаются опытные трейдеры.

При этом новички бывают просто не осведомлены о том, что такое производные инструменты и как с ними работать.

Начинающим инвесторам рекомендуем статью: Как работает Московская биржа?

Рынок производных инструментов (деривативов)

Если объяснять, что это такое простыми словами, можно сказать, что деривативы – это ценная бумага на ценную бумагу. В основе термина английское слово derivative, что переводится дословно «производная функция»

Деривативы относятся к так называемым вторичным инструментам. Вторичные или производные финансовые инструменты – такие типы контрактов, которые имеют в своей основе базисный (первичный) актив.

Базой дериватива могут стать практически любые продукты (нефть, драгоценные и цветные металлы, сельскохозяйственная, химическая продукция), валюты разных стран, обычные акции, облигации, фондовые индексы, индексы товарных корзин и другие инструменты. Встречаются даже производные ценные бумаги на другой дериватив – опцион на фьючерс, например.

В России деривативы торгуются на срочном рынке Московской биржи (FORTS)

То есть деривативы – бумаги, предоставляющие своему держателю права получения других видов активов через определенный период времени. При этом цена и требования для этих финансовых документов зависят от параметров базового актива.

Рынок деривативов имеет много общего с рынком ценных бумаг и в основе их одни и те же принципы и правила, хотя есть у него и свои особенности.

В крайне редком случае покупка производной ценной бумаги предполагает поставку реального товара или другого актива. Как правило, все сделки совершаются в безналичной форме с помощью процедуры клиринга

Классификация по базовому активу

  1. Финансовые производные ценные бумаги – контракты, базирующиеся на процентных ставках по облигациям США, Великобритании и других стран.
  2. Валютные производные ценные бумаги – контракты на валютные пары (курс евро/доллар, доллар/иена и другие мировые валюты).

    На Московской бирже высокой популярностью пользуется фьючерс на пару доллар/рубль.

  3. Индексные производные ценные бумаги – контракты на индексы акций, такие как S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, а в России также фьючерсы на индексы акций Мосбиржи и РТС.
  4. Производные ценные бумаги на акции.

    На ММВБ в том числе торгуются фьючерсы на ряд российских акций ведущих компаний: «ЛУКОЙЛ», «Ростелеком» и т.д.

  5. Товарные производные ценные бумаги – контракты на энергоресурсы, например нефть. На драгоценные металлы – золото, платину, палладий, серебро. На цветные металлы – алюминий, никель.

    На сельхозпродукцию – пшеница, соя, мясо, кофе, какао и даже на концентрат апельсинового сока.

Примеры производных ценных бумаг

  • фьючерсные и форвардные контракты;
  • валютные и процентные свопы;
  • опционы и свопционы;
  • контракты на разницу и на будущую процентную ставку;
  • варранты;
  • депозитарные расписки;
  • конвертируемые облигации;
  • кредитные производные.

Особенности рынка деривативов

Российскими законными актами большая часть деривативов в качестве ценных бумаг не признается. Под исключение попадают опционы, которые эмитирует акционерное общество, и вторичные финансовые инструменты, базирующиеся на ценных бумагах. К ним можно отнести депозитарные расписки, форвардные контракты на облигации, опционы на акции.

Основная функция деривативов – хеджирование финансовых рисков

Если первичные активы обычно приобретаются, чтобы владеть базовым активом, получать прибыль от последующей продажи или доход в виде процента, то вложения в производные инструменты совершаются с целью хеджирования инвестиционных рисков.

К примеру, сельхозпроизводитель страхует себя от недополучения прибыли, заключая весной фьючерсный контракт на поставку зерна по цене, которая его устраивает. Но продаст он зерно уже осенью, после сбора урожая. Автопроизводители хеджируют свои риски, заключая такие же соглашения на получение цветного металла по устраивающей их цене, но в будущем.

Впрочем, хеджированием инвестиционные возможности деривативов не ограничиваются. Их покупка с целью продажи затем со спекулятивной целью – одна из самых популярных стратегий на бирже. А, например, фьючерсы, кроме высокой доходности, привлекают возможностью при не самых больших вложениях получить плечо на значительную сумму бесплатно.

Однако нужно иметь в виду, что все спекулятивные операции с вторичными финансовыми инструментами  относятся к высокорисковым!

Выбирая деривативы в качестве средства получения прибыли, инвестору стоит сбалансировать свой портфель более надежными бумагами с низким риском

Другой нюанс – число производных финансовых инструментов вполне может быть гораздо больше, чем объём базового актива. Так, акций эмитента может быть меньше числа фьючерсных контрактов на них. Более того, компания-эмитент первичного финансового инструмента может не иметь никакого отношения к созданию деривативов.

В чем преимущества производных инструментов?

Рынок деривативов привлекателен для инвесторов и имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами.

Среди плюсов деривативов как инструмента получения прибыли стоит отметить следующие:

  1. Производные финансовые инструменты имеют относительно невысокий порог для входа на рынок и дают возможность начинать с минимальных сумм.
  2. Возможность получать прибыль даже в условиях снижения рынка.
  3. Возможность извлекать большую прибыль и получать ее быстрее, чем от владения акциями.
  4. Экономия на расходах по транзакциям. Так, например, инвестору не нужно оплачивать хранение деривативов, при этом брокерские комиссии по таким контрактам также очень невысокие и могут составлять несколько рублей.

Заключение

Деривативы – интересный и востребованный инструмент для инвестиций, позволяющий получать значительную прибыль в относительно короткий срок. Однако к ним в полной мере применимо правило: выше доходность – больше рисков.

Диверсификация инвестиционного портфеля и включение в него более стабильных, но менее доходных ценных бумаг, позволяет эти риски снизить

Источник: https://investfuture.ru/edu/articles/derivativi-proizvodnie-instrumenti-chto-eto-prostimi-slovami

Внебиржевые инструменты

Использование производных финансовых инструментов управляющими компаниями

Финансовые активы, такие как акции или облигации, можно купить не только на бирже, но и вне ее. О российском внебиржевом рынке я подробно писал здесь, про американский внебиржевой рынок тут. Внебиржевой рынок на английском называют Over the Counter (ОТС), а обращающиеся на нем активы называются ″внебиржевые инструменты″. В этой статье мы поговорим о них более подробно.

Что такое внебиржевые финансовые инструменты?

Внебиржевые финансовые инструменты — это и привычные для инвестора бумаги, которые можно купить на фондовом рынке, и более сложные конструкции: форвардные контракты, товарные или валютные свопы и др. Кроме того, вне биржи можно купить драгоценные монеты и металлы.

Сперва сосредоточимся на знакомых всем инвесторам ценных бумагах — акциях и облигациях акционерных обществ (например, Курганмашзавод или Кубанские магистральные сети). Внебиржевой рынок известен своим разнообразием – и в американском, и в российском варианте выбор активов вне традиционных бирж значительно шире:

Источник: https://investprofit.info/otc-instruments/

IFRS 9 – Что такое финансовый инструмент?

Использование производных финансовых инструментов управляющими компаниями

Многие бухгалтеры и финансовые директора применяют новый стандарт МСФО (IFRS) 9, который достаточно сложен и о котором ведется много дискуссий. Но не у всех есть четкое представление о том, что такое финансовый инструмент.

В большинстве случаев составляющие хозяйственных операций можно идентифицировать однозначно – да или нет.

Но некоторые операции требуют от бухгалтера тщательного изучения условий договора, чтобы заключить, имеет ли он или она дело с финансовыми инструментами, к которым применимы правила МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты».

Далее мы попробуем объяснить:

  • Что такое финансовые инструменты (с несколькими примерами);
  • Основные особенности финансовых инструментов;
  • В каких случаях применяется МСФО (IFRS) 9 и где он не применяется.

Прежде чем разбираться, что такое финансовый инструмент, следует отметить, что определение финансового инструментв содержится в МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации»:

Финансовый инструмент – это договор, в результате которого возникает финансовый актив у одной организации и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

(См. также: IAS 32 – Как представлять финансовые инструменты в соответствии с МСФО (IAS) 32?)

Несмотря на четкое определение в МСФО (IAS) 32, их по-прежнему довольно сложно применять МСФО (IFRS) 9 в различных ситуациях.

Например, в учете очень сложно отличить бессрочные облигации от привилегированных акций, что впоследствии приводит к совершенно различным методам учета.

Итак, что это?

Финансовый инструмент (англ. 'financial instrument') – это договор, в результате которого возникает финансовый актив у одной организации и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

[см. параграф IAS 32:11]

Обратите внимание, что в отличие от других активов или обязательств, финансовые инструменты возникают из ДОГОВОРА (англ. 'contract').

Что такое финансовый инструмент по IAS 32?

Долевой инструмент в данном контексте – это инвестиции в другую компанию, поэтому из этого определения исключаются собственные акции, а также доли в совместном предприятии или в дочерней компании.

Таким образом, финансовый инструмент представляет собой связующее звено между активами или правами компании с одной стороны, а также обязательствами или долевым инструментами другой компании с другой стороны.

Что такое финансовый актив?

Финансовые активы это:

  • Денежные средства,
  • Долевые инструменты другой компании (например, акции),
  • Предусмотренное договором право:
    • Получать денежные средства или финансовые активы другой компании (например, дебиторскую задолженность);
    • Обмениваться финансовыми активами или финансовыми обязательствами с другими компаниями на потенциально выгодных условиях (например, форвардный контракт в иностранной валюте с положительным финансовым результатом, т.е. производный актив).
  • Договор с переменным количеством собственных долевых инструментов (очень упрощенно). Если он заключен с фиксированным количеством собственных долевых инструментов, то это будет долевой инструмент, а не финансовый актив.
    Более подробно этот вопрос рассмотрен здесь.
[см. полное определение в параграфе IAS 32:11]

Обратите внимание, что договорные права на получение актива, отличные от денежных средств или финансового актива другой компании, НЕ являются финансовым инструментом.

Пример: это финансовый инструмент или нет?

Представьте, что вы заказали бочки с бензином с доставкой через 3 месяца по рыночной цене, действующей на момент поставки. У вас есть 2 варианта:

  • Вы можете воспользоваться оплаченной доставкой;
  • Вместо доставки вы принимаете денежные средства (получаете разницу в рыночных ценах между датой договора и сроком доставки).

Если вы намерены воспользоваться доставкой, то это НЕ финансовый инструмент (если у вас нет прецедентов подобных договоров, урегулированных денежной оплатой). Это обычный торговый договор, поскольку вы НЕ получаете по нему денежные средства или финансовый актив другой компании.

Но если вы намерены получить денежную оплату, то мы получаем финансовый инструмент, и вам нужно признать производный актив.

Что такое финансовые обязательства?

Финансовое обязательство это:

  • Договорная обязанность:
    • Передать денежные средства или другой финансовый актив другой компании (например, заем) или
    • Обменять финансовые активы или финансовые обязательства (кроме собственного капитала компании) на потенциально невыгодных условиях.
  • Договор с переменным количеством собственных долевых инструментов (очень упрощенно). Если он заключен с фиксированным количеством собственных долевых инструментов, то это будет долевой инструмент, а не финансовое обязательство.
[см. полное определение в параграфе IAS 32:11]

Почему фиксированное количество собственных долевых инструментов исключается при определении финансовых обязательств?

Вероятно, это связано с тем, что характер таких сделок очень близок к эмиссии или выкупу акций.

Пример: это финансовое обязательство или долевой инструмент?

Компания включает в договор 2 варианта продажи собственных акций:

  • 1 вариант – акции на общую сумму 1 000 д.е.
  • 2 вариант – 100 акций.

Какой из них вариантов будет долевым инструментом?

Очевидно, что 2 вариант, потому что вы предоставляете фиксированное количество собственных акций.

В соответствии с 1 вариантом вы доставляете переменное количество, так фактическое количество будет зависеть от рыночной цены ваших акций на момент их передачи (1 000 д.е., деленные на цену одной акции). Следовательно, это финансовое обязательство.

Каковы основные особенности финансовых инструментов?

В соответствии с характеристиками рисков и вознаграждений, связанных с финансовыми инструментами, существует три типа:

  • Производные финансовые инструменты,
  • Долевые инструменты (например, акции) и
  • Долговые инструменты (в том числе дебиторская задолженность).

В дополнение к трем основным типам инструментов существуют гибридные или составные финансовые инструменты с более сложными функциями.

Следующая матрица отображает основные характеристики финансовых инструментов в трех измерениях:

  • Как определяются права и обязанности,
  • Кто признает Активы или Обязательства по каждой категории финансовых инструментов и
  • Различные подтипы, доступные для каждой категории.
КатегорияПрава / ОбязанностиАктив / ОбязательствоПодтипы
ДеривативПо рынкуПрибыли / убыткиФорварды, фьючерсы, свопы и опционы
Долевой инструментСостоятельность (банкротство)ДержательАкции
Долговой инструментОпределенныеВладелец / ПолучательЗаймы, Облигации

Производные инструменты (деривативы)

Производные инструменты – это договоры с незначительной или нулевой начальной чистой стоимостью и последующими изменениями справедливой стоимости в зависимости от рыночной стоимости основных активов.

[см. полное определение производного инструмента в IFRS 9:Приложение А]

Производные инструменты могут быть активом или обязательством в зависимости от того, приносит ли этот актив рыночную прибыль или убыток.

Кроме того, будущая продажа производных финансовых инструментов обычно представляет собой передачу денежных средств или других видов финансовых активов, а не физическую передачу каких-либо ценных бумаг.

Форварды, фьючерсы, свопы и опционы – это четыре основных типа деривативов. Кроме того, существуют экзотические деривативы.

Долевые инструменты

Долевой инструмент (англ. 'equity instrument') – это договор, подтверждающий право на остаточную долю в активах организации после вычета всех ее обязательств.

[см. полное определение в параграфе IAS 32:11]

Собственный капитал отражает как права держателей акции, так и ограниченное обязательство эмитента перед заинтересованным сторонам на то, что останется после того, как у из общих активов будут вычтены общие обязательства.

Однако права и ограниченные обязательства применяются только во время процедуры банкротства эмитента. Это означает, что эмитент обыкновенных акций не обязан выплачивать держателю дивиденды в ходе повседневной деятельности.

Владелец долевого инструмента должен учесть его в соответствии с МСФО 9 в качестве финансового актива, в то время как с точки зрения эмитента это – собственный капитал, учет которого выходит за рамки МСФО (IFRS) 9.

Долговые инструменты

Долговые инструменты – это договорные права и обязательства с определенными условиями для суммы и сроков оплаты.

Напомним, что обладатель прав по долговому договору должен учитывать долг в качестве активов; в то время как получатель долга (тот, кто погашает долг) должен учитывать долг в качестве обязательств.

В отличие от акционерного капитала, когда возврат средств необходим только во время процедуры банкротства, долг должен быть оплачен в срок, предусмотренный долговым договором. Как правило, долги представляются в виде депозитов, займов, облигаций, кредиторской и дебиторской задолженности.

Согласно МСФО (IFRS) 9, долги должны быть разделены на категории SPPI (Solely Payments of Principal & Interest) и Non-SPPI.

Проценты по первой категории в основном зависят от срока пользования долгом, кредитного риска и риска ликвидности.

Сфера применения МСФО (IFRS) 9

До сих пор мы обсуждали, что относится к сфере применения МСФО (IFRS) 9.

Теперь попробуем перечислить то, что НЕ входит в сферу применения МСФО (IFRS) 9, и к чему вы должны применить другие стандарты:

  • Договор на поставку товаров или услуг, обязательства по которому нельзя погасить деньгами, денежными эквивалентами и финансовыми инструментами.
  • Конструктивные обязательства (т.е. обязательства, обусловленные сложившейся практикой), такие как доходы будущих периодов, гарантии или формирование резерва под обесценение; и предусмотренные законом обязательства, такие, как кредиторская задолженность по налогам; которые не являются договорными.
  • Особые виды договоров, к которым применяются специальные стандарты. Например, договоры страхования учитываются по МСФО (IFRS) 4 (а в ближайшем будущем – по IFRS 17), аренда – по МСФО (IFRS) 16, расчеты акциями – по МСФО (IFRS) 2, договоры c покупателями – МСФО (IFRS) 15, а резервы – в соответствии с МСФО (IAS) 37.
  • Определенные кредитные обязательства и финансовые гарантии, которые не учитываются по FVTPL. Однако потенциальные кредитные убытки зависят от модели ECL, например, финансовая аренда.

Наконец, необходимо подчеркнуть, что даже если вышеуказанные пункты НЕ входят в сферу применения МСФО (IFRS) 9, этот стандарт может все же оказывать определенное влияние на их учет.

Например, вы должны учитывать арендную плату в соответствии с IFRS 16, но любое потенциальное обесценение чистых инвестиций в аренду на счетах арендодателя по-прежнему зависит от модели ожидаемого кредитного убытка по МСФО 9.

Источник: https://fin-accounting.ru/articles/2018/ifrs-9-financial-instrument

Особенности и виды производных финансовых инструментов

Использование производных финансовых инструментов управляющими компаниями

Производные финансовые инструменты называют деривативами. Они подразделяются на несколько видов. Деривативы популярны в рыночной экономике, особенно при тенденции к глобализации. Важно изучить их особенности и правила использования.

По определению производный финансовый инструмент является письменным соглашением сторон о купле-продаже или изменении цены базового актива с получением определенного финансового результата для участников контракта, как положительного, так и отрицательного.

Производные финансовые инструменты обладают определенными свойствами: срочностью, производностью и способностью использовать эффект финансового рычага. Срочность заключается  в удаленности момента сделки.

Производность деривативов в следующем: величина финансового результата по итогу сделок, зависит от изменения базового актива или размера базового параметра. Доход от срочных сделок – это разница между стоимостью исполнения договора и текущей стоимостью актива на спот-рынке.

Эффект финансового рычага заключается в возможности получения прибыли при меньших инвестициях, чем на рынке базовых рыночных активов. Дериватив основан на товаре, ценной бумаге, процентной ставке или валюте.

  • К производным финансовым инструментам относят:
  • фьючерсы;
  • форварды;
  • опционы;
  • свопы.

Опционы и фьючерсы относятся к биржевым деривативам, а форварды и свопы – к внебиржевым.

Фьючерс

Фьючерсом называют особый биржевой договор, по которому владелец  должен продать или купить товар в будущем. При этом в контракте оговаривается вид товара, его количество и конкретная цена.

Чтобы оперативно продать актив по рыночной цене, для каждого из базисных активов отдельно устанавливают условия поставки, например, время и место. Поэтому участники вторичных рынков быстро и легко находят как покупателей, так и продавцов.

Чтобы не получить отказ от одного из участников сделки, предусмотрено получение от них залога. Цель такого инструмента – минимизировать риск и закрепить прибыль. Также фьючерсы служат гарантией поставки. Эти деривативы чаще бывают без обязательства поставок реальных товаров.

Форвард

Форвард – это договор на продажу и покупку одного из базовых активов в будущем по заведомо объявленной стоимости. Он обращается на внебиржевом рынке и может быть составлен на договорной основе. Стоит отметить, что, в отличие от фьючерса, при форварде к активу не предъявляются какие-то стандарты.

Это наиболее простой из производных финансовых инструментов. Он отличается обязательностью исполнения, четким определением обязанностей по всем сторонам. Сделки, заключаемые по форварду не приведены в соответствие с какими-то конкретными стандартами.

Опцион

Опционом называется договор, дающий лишь право, но не обязательство покупателю приобрести или продать определенный базовый актив в течение определенного момента времени по конкретной цене. Предусматривается премия продавцу. Для составления опциона следует знать некоторые термины:

  • опцион-колл – право на покупку;
  • опцион-пут – право на продажу;
  • надписант – продавец;
  • эспирация – дата продажи;
  • цена-страйк – стоимость актива.

Своп

Своп – это контракт на обмен платежами, а точнее комплекс форвардных договоров, в которых обязательства появляются периодически. По сути это перенос открытой сделки через ночь. Результат свопы – это начисленная или списанная комиссия. Такие операции популярны в средне- и долгосрочных сделках. Свопы не начисляют днем.

По будням в первом часу ночи пересчитывают все открытые сделки. Происходит это с помощью их закрытия и повторного открытия. Далее начисляют своп  по текущей ставке рефинансирования. Минимальные проценты дают за такие сочетания, как доллар и евро. Процентный своп начисляется каждый день.

Использование производных финансовых инструментов

Производные финансовые инструменты используют в соответствии со следующими стратегиями:

  • спекуляция;
  • хеджирование;
  • арбитраж.

Спекуляция

Спекуляцией обозначают сделку для получения премии, которая складывается из разницы в рыночной стоимости инструмента. Участниками данной стратегии являются спекулянты. Они являются важным гарантом ликвидности рынка и готовы принять риски по операции на себя.

Для спекуляции характерная среда срочного рынка, ведь в таких обстоятельствах много возможностей, которые дает механизм кредитного плеча. Открытие позиции на срочном биржевом рынке возможно при внесении маржи или премии. Деривативы дают возможность игрокам играть на большие суммы, чем, например, инвестор.

Если оценивать соотношение доходность – риск, то нужно отметить: рост риска пропорционален увеличению потенциальной прибыли. Когда биржевой рынок начинает двигаться в обратном направлении, спекулянт рискует понести большие убытки.

Хеджирование рисков

Хеджирование — значит страхование от потерь. Эта стратегия означает снижение неблагоприятных факторов для продавца или покупателя.

Особенно это актуально для компаний, работающих с иностранными фирмами-поставщиками, ведь при отсроченном платеже есть риск неблагоприятного колебания валютного курса.

Также хеджированием занимаются поставщики волатильных товаров, например, сельскохозяйственной продукции, металла, нефти и нефтепродуктов.

При этой стратегии на срочном рынке подписывается договор с отрицательной корреляцией по доходности. При таком условии изменение цены в большую или меньшую сторону принесет продавцам и покупателям выигрыш и проигрыш одновременно на разных рынках.

Хеджирование – возможность фиксации цены в будущем моменте. Фьючерсы могут продавать с премией или скидкой, а значит можно  захеджировать позиции и получить прирост прибыли на размер базиса за вычетом издержек. Финансовый результат при этой будет равный при росте или падении стоимости базовых активов.

При опционах хеджируемая сумма зависит от премии по выбранной цене. Опционы требуют меньше затрат и не несут много рисков. Но при уверенности в будущем состоянии рынка лучше применять фьючерсы.

Форварды и свопы – вот возможность наиболее эффективного хеджирования базисных рисков. Они гибки относительно обстоятельств подписания договора и позволяют включить желаемые условия в сделку. Сложность таких производных финансовых инструментов состоит в поиске контрагентов при низкой ликвидности деривативов.

При хеджировании с помощью форвардных контрактов производят внебиржевые срочные сделки по покупке и продаже различных активов. При этом возможна поставка индексной разницы обеими сторонами или одной из них.

Свопы применяют при валютном, процентном, товарном хеджировании. Товарные свопы способствуют фиксации в течение длительного времени цены покупки и продажи для покупателя и продавца соответственно. Цель хеджирования – в устранении неопределенности денежных потоков в будущем.

Арбитраж

Арбитраж означает получение прибыли, которая может быть зафиксирована, за счет игры на противоположных позициях на базовый актив на разных биржевых рынках. Производный характер рынка финансовых инструментов предоставляет возможность таких операций. Разница в стоимости базового актива на срочном рынке в одно время позволяет провести арбитражную сделку.

Деривативы успешно применяются в формировании инновационного финансового продукта, внедряемого финансовым инжинирингом в разные сферы экономики.

Благодаря производным финансовым инструментам, современный рынок получил немалые возможности по хеджированию риска, проведению спекулятивной и арбитражной сделки, а также по внедрению инновационного продукта.

Развитие области деривативов способствует улучшению деятельности субъектов финансового рынка.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/kak_finance/osobennosti-i-vidy-proizvodnyh-finansovyh-instrumentov-5a6700ce830905930c307f46

Применение производных инструментов для защиты от риска

Использование производных финансовых инструментов управляющими компаниями

Принято считать, что все, что связано с такими понятиями как инвестиции, управление капиталом непременно сопутствует прибыли, большим деньгам и непременному успеху. Отчасти это и выглядит так, но не следует упускать из виду и обратную сторону медали больших денег, полученных на фондовом рынке или в реальном бизнесе —  о риске.

Риск  — это непременное качество всего того, что связано с деньгами, и даже банковский вклад связан с ним, правда, в малой степени.

Существующая практика управления рисками и защиты от них предусматривает использование разнообразных технологий и методик таких, например, как:

  • диверсификация вложений капитала
  • страхование рисков у страховщиков
  • использование периодов и циклов движения цен
  • применение специальных финансовых инструментов и технологий управления капиталом на основе защиты от риска при помощи производных активов или деривативов.

Как известно, применение того или иного способа защиты от риска целиком и полностью зависит от инвестиционной стратегии инвестора и тех рынков, на которых он работает. Причем надо отметить, что все больше входит в практику использование последней категории защитных  инструментов, что связано с их доступностью,  ликвидностью  и относительно простой методологией применения.

В этой статье будет рассказано о практике использования производных финансовых инструментов, как на финансовых рынках, так и в реальном бизнесе. Будет также рассказано об особенностях каждой из групп таких методов защиты капитала, что может пригодиться даже начинающему инвестору или трейдеру.

Риски и производные финансовые инструменты

Для того чтобы защитить свой капитал от неприятных неожиданностей следует четко понимать структуру и типы рисков, с которыми придется столкнуться на том или ином рынке, при реализации своей инвестиционной стратегии.

Существуют две группы рисков, которые по степени контроля можно разделить на две категории:

  1. риски,  которые инвестор может самостоятельно устранить или свести до минимума. Например, выбирать качественные и ликвидные акции на  рынке, применять совершенные методы фундаментального или технического анализа, входить в рынок на минимумах цикла движения цены, пользоваться услугами надежного брокера и  т.п. В этой категории рисков применение специальных инструментов мало чем поможет, поскольку убытки от покупки акций компании потенциального банкрота не может компенсировать ни один из существующих способов, кроме как найти того, кто купит эти акции.
  2. вторая категория рисков связана, как правило, с теми факторами, на которые инвестор не может прямо или косвенно повлиять. Например, риски обесценения активов из — за инфляции, валютные риски, разные форс мажорные ситуации, политические риски и т.п.

В данном случае именно для того, чтобы частично компенсировать потери от этих и подобных негативных факторов, имеется целый ряд инструментов  и технологий, с помощью которых инвестор может не только получить частичную компенсацию, но и полностью перекрыть убытки от рисков.

Как это реализуется на практике?

Прежде чем перейти к непосредственному рассмотрению практических ситуаций или кейсов применения производных финансовых инструментов, стоит несколько слов сказать о сути и принципах работы этих защитников капиталов инвестора.

Производный финансовый инструмент в общем определении — это контакт (или ценная бумага), где оговорена обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар, либо заключить договор, по заранее оговоренной цене.

Основными  группами  производных финансовых инструментов  являются:

  • фьючерсы;
  • опционы;
  • свопы;
  • FRAs или форвардные контракты.

Первые две группы деривативов имеют практически универсальный характер и используются как на фондовых и валютных рынках, так на и товарных  биржах, и даже в реальном бизнесе (например, реальные опционы). Вторая группа больше нашла применение на товарных рынках, где осуществляется реальная поставка товаров в физических  объемах, например, нефти, пшеницы или валюты.

Торги деривативами происходят, как правило, на биржевом и внебиржевом рынке. К биржевым инструментам относятся фьючерсы и опционы, к внебиржевым – форварды и свопы. Данные инструменты можно использовать для проведения спекулятивных операций, арбитражных сделок, а также для хеджирования рисков.

В качестве примера использования  деривативов, как инструментов хеджирования рисков, можно привести кейс  компании «Petropavlovsk», специализирующейся на добыче и продаже золота.

В 2014 году ПАО «Петропавловск» получила прибыль от операций с производными  защитными инструментами – на фоне 50-процентного падения цены на золото, средняя цена реализации в 2013 году с учетом эффекта хеджирования достигла 1 519 долл. за унцию, что почти на 30 % выше средней рыночной цены. Прибыль от операций по хеджированию компания оценивала в 60–80 млн. долл.

Но для начинающего инвестора этот  пример, скорее всего, является мало показательным, поскольку и масштабы сделки несопоставимы и умения работать с производными инструментами еще нет в достаточной степени. Какие можно использовать простейшие приемы хеджирования рисков, доступных в российских условиях?

Самым простым является покупка в качестве хеджирующего инструмента наиболее надежных  активов, таких как доллар, золото (см. Инвестиции в золото: плюсы и минусы) и т.п. Например, типичная ситуация. Инвестор купил 100 акций российской компании, общей стоимостью 1000 рублей. Как хеджировать эту инвестиционную позицию?

Итак:

  • Вариант первый. Выбирается в качестве инструмента хеджирования валюта — доллар.

Затем определяется, как реагирует цена акций на некоторое фиксированное изменение курса доллара по отношению к  акции. Например, на 1% увеличения стоимости доллара, цена акции  реагирует 5% падением.

Таким образом, соотношение или  корреляция доллара и цены акции составляет 1:5.  Соответственно чтобы застраховать всю сумму инвестиций в акции компании (1000 рублей), требуется купить долларов на  сумму в 200 рублей  (1000\5).

Конечно, не всегда на  практике такая  пропорция может  выдерживаться точно на  всем периоде инвестирования, но для практики достаточно даже приблизительных соотношений. И если даже инвестор намерен увеличить размер инвестиции до 1 000 000 рублей, ему для хеджирования придется также купить долларов на  200 тысяч рублей.

Этот простой вариант пригоден не только для рынка акций, и его можно применять для страхования инвестиций в недвижимость, причем необязательно использовать доллар, а например, местную валюту, если недвижимость приобретается в другой стране.

Несмотря на относительную простоту и надежность такого способа защиты от риска, все же надо признать и его недостатки, особенно, что касается привлечения дополнительных средств для  страхования, что не всегда реально для начинающих инвесторов.

Для таких случаев  оптимальным  будет использование производных финансовых  инструментов.

Если взять те же условия, что и в первом  варианте, то для хеджирования позиции инвестора по акциям, которые находятся в противоположной фазе с динамикой доллара, то достаточно использовать два инструмента:

  1. купить фьючерсный контракт на доллар,  покрывающий всю сумму инвестиций, для  этого достаточно не более 10% от всей инвестируемой суммы. Если акции выросли в цене, то можно просто дождаться, когда  контракт сам прекратит свое существование,  т.е. произойдет его экспирация. Если же  цена акции упала, то все падение будет компенсировано выросшими фьючерсами на доллар, которые инвестором продаются на рынке по выросшей цене.
  2. второй метод почти аналогичен первому, только вместо фьючерса на доллар можно купить опцион на акции, заплатив за стоимость контрактов также не более 10% от всей инвестируемой суммы. Если цена акций упадет (базовый актив), то купленные «опционы  пут», компенсируют все убытки, и даже если акции продолжат падение, то инвестор еще может оказаться и в выигрыше.

В заключение

Стоит отметить, что применение производных финансовых активов, является уже привычной практикой на многих рынках, что позволяет инвесторам, грамотно управлять своим капиталом и компенсировать многие риски.

Но все же основным залогом успеха инвестора является не упование на то, что деривативы выручат его из любой ситуации, а продуманная инвестиционная стратегия, где используются различные методы, в том числе и хеджирование с помощью производных активов.

Источник: http://tv-bis.ru/investitsionnyiy-risk-menedzhment/529-primenenie-proizvodnyih-instrumentov-dlya-zashhityi-ot-riska.html

О бухгалтерии
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: